الاحتياطي الفيدرالي: إعادة تقييم احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر – Rabobank

يعلق Bas van Geffen من Rabobank بأن ضعف بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة (NFP) وتراجع المعروض من العمالة قد خففا من الحاجة الملحة لرفع سعر الفائدة من قبل Federal Reserve (Fed)، على الرغم من أن السياسة لا تزال تعتمد على البيانات. ويؤكد التقرير أن كلا الفريقين المتشددين والمعتدلين في Fed يمكنهم أن يجدوا دعماً في أحدث بيانات التوظيف، فيما سيظل مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) وتوقعات التضخم المقبلة عوامل حاسمة لتوقعات أسعار الفائدة.

بيانات سوق العمل تخفف من الحاجة إلى رفع الفائدة من Fed

"بعد تقرير التوظيف يوم الجمعة، انخفضت قوة دفع رفع الفائدة من Fed، لكنها لم تنته بعد بالتأكيد. الرقم الرئيسي للوظائف كان مخيباً للآمال، حيث تم تسجيل -23,000 وظيفة ومراجعة هبوطية بمقدار 37,000 لتقدير شهر يونيو."

"أشار استراتيجينا في الولايات المتحدة في وقت سابق إلى أن نمو التوظيف يتباطأ منذ عدة أشهر، وأكد تقرير الجمعة أن المخاطر النزولية لسوق العمل لم تختفِ بالكامل منذ ثلاث تخفيضات تأمينية العام الماضي. هذا قد يدعم حجة المعتدلين في Fed."

"ومع ذلك، يسمح تقرير التوظيف للمتشددين أيضاً بالادعاء بأن سوق العمل يعاني أساساً من قيود في المعروض، حتى وإن كانوا أقل ثقة بقضيتهم مما كانوا عليه سابقاً."

"باختصار، قد تكون بيانات سوق العمل قد أزالت بعض الإلحاح، مما يقلل من احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر. لكن، تظل بيانات التضخم القادمة محورية."

"ستكون أسواق الدخل الثابت مهتمة بشكل خاص بتوقعات المستهلكين للتضخم على المدى الطويل، بالنظر إلى الحساسية الأخيرة لعوائد سندات الخزانة الأمريكية تجاه مخاطر التضخم الصاعد."