لماذا يقول أحد كبار الاقتصاديين إن معركة الفيدرالي ضد التضخم لا يمكن كسبها من خلال رفع أسعار الفائدة

```htmlكبير الاقتصاديين في Wells Fargo، توم بورسيلي، يعارض رهانات السوق على رفع معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، حيث يتوقع أن يبقي البنك المركزي على المعدلات حتى عام 2026. تتعارض وجهة نظره مع التحول المتشدد في وول ستريت، إذ تتوقع عدة بنوك كبرى الآن معدلات أعلى. رفع المتداولون أيضًا توقعاتهم لرفع المعدلات بصورة ملحوظة منذ أوائل الصيف.خبير اقتصادي في وول ستريت يخالف السوق حول رهانات رفع الفائدة من قبل Fedحافظ Fed على معدل الفائدة القياسي بين 3.50% و3.75% طوال العام. ومع ذلك، ارتفع تسعير السياسات الأكثر تشددًا. على Polymarket، احتمالية رفع الفائدة في 2026 تبلغ حوالي 55%. وصلت إلى ذروتها عند 78% في نهاية يوليو قبل أن تنخفض هذا الشهر.تروي بيانات CME FedWatch قصة مشابهة. خيار الإبقاء يتقدم اجتماع 16 سبتمبر بنسبة 55.6%. ومع ذلك، ترتفع احتمالية الرفع إلى 59.2% في أكتوبر و77.1% بحلول ديسمبر.احتمالات رفع معدل الفائدة من Fed في سبتمبر. المصدر: CME FedWatchتحولت وول ستريت إلى التشدد أيضًا. تتوقع Bank of America (BofA) ثلاث زيادات مجموعها 75 نقطة أساس. بالإضافة إلى ذلك، حذرت Pacific Investment Management Company (PIMCO) من أن التخفيضات ستكون ذات نتائج عكسية. كما جادل جيفري شميد من Kansas City Fed لصالح رفع المعدلات. اعترض ثلاثة من صناع السياسات في اجتماع يوليو لصالح الزيادة.حجة الصدمة العرضيةيعارض بورسيلي الدوافع لاتخاذ إجراء. في مقابلة مع CNBC، قال إن التضخم الحالي ناتج عن الرسوم الجمركية والطاقة، وكلاهما صدمات عرض، ولا يستطيع Fed معالجتها. رأى أن رفع المعدلات سيؤثر على النمو دون كبح تلك الأسعار.في رأيه، رفع المعدلات ليس أمرًا بلا تكلفة. أشار إلى بيانات النواة المبردة. التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) يبلغ حوالي 2.5%، وحوالي 2.2% على أساس سنوي للأشهر الثلاثة الأخيرة. هذه الوتيرة تقترب من هدف Fed البالغ 2%.أوضح بورسيلي أيضًا أن مؤشر CPI الأساسي ومؤشر الإنفاق الاستهلاكي الأساسي (PCE) قد تباعدا. وقال إن سبب التباعد بين CPI وPCE هو اختلاف الأوزان.قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 16 سبتمبر أصبح الآن الاختبار الرئيسي القادم. سيظهر ما إذا كانت دعوة بورسيلي المخالفة أم ميل السوق المتشدد ستكون صحيحة.```