سوق العمل الأمريكي يظهر علامات ضعف! عدد الوظائف غير الزراعية انخفض بشكل مفاجئ في يوليو بمقدار 23 ألف وظيفة، وتم تعديل بيانات مايو ويونيو بشكل كبير نحو الانخفاض. توقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تراجعت.

أفادت تطبيق "智通财经APP" أن عدد الوظائف غير الزراعية المضافة في الولايات المتحدة خلال يوليو جاء بشكل مفاجئ سلبيًا، كما تم إجراء تعديلات كبيرة بالخفض على أرقام الوظائف غير الزراعية المضافة خلال الشهرين السابقين، وهو ما يبين أن سوق العمل الأمريكية، التي أظهرت مرونة غير متوقعة في وقت سابق من هذا العام، تواجه الآن تحديات جديدة. لقد أثارت هذه البيانات الضعيفة بشأن الوظائف مخاوف المستثمرين تجاه سوق العمل الأمريكية، كما ستجعل من قرارات الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تعقيداً، خاصة مع سعيه لتحقيق التوازن بين التوظيف والتضخم.

أظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية الصادرة يوم الجمعة أن عدد الوظائف غير الزراعية انخفض خلال يوليو بواقع 23 ألف وظيفة، وهو أقل بكثير من التوقعات التي كانت تشير إلى إضافة 80 ألف وظيفة. وفي الوقت ذاته، تم تعديل عدد الوظائف غير الزراعية المضافة في مايو من 129 ألفاً إلى 63 ألفاً، وفي يونيو من 57 ألفاً إلى 20 ألفاً؛ وبذلك بلغ إجمالي تخفيض الوظائف في مايو ويونيو بعد التعديل مقارنة بالتقديرات السابقة 103 آلاف وظيفة أقل.

انخفض معدل البطالة من 4.2% في يونيو إلى 4.1% في يوليو، وهو أدنى مستوى منذ يونيو 2025، وأقل من توقعات السوق البالغة 4.2%. استمرت نسبة مشاركة القوى العاملة في الانخفاض من 61.5% في يونيو إلى 61.4% في يوليو. وعلى الرغم من أن معدل البطالة لا يزال منخفضاً، إلا أن ذلك يعود بدرجة كبيرة إلى خروج أعداد كبيرة من العمال من سوق العمل وليس بسبب قوة وضع العمالة نفسه.

فيما يتعلق بنمو الأجور، ارتفع متوسط الأجر بالساعة في يوليو بنسبة 0.1% على أساس شهري، وهو أقل من التوقعات البالغة 0.3% وأقل من نسبة يونيو التي بلغت 0.3%. وعلى أساس سنوي، ارتفع المتوسط بنسبة 3.2%، وهو دون توقعات السوق البالغة 3.5% ونسبة يونيو البالغة 3.5%.

وعلى وجه التحديد، جاء الانخفاض في عدد الوظائف غير الزراعية خلال يوليو نتيجة عمليات تسريح في القطاع الحكومي وقطاع الترفيه والفنادق وتجارة التجزئة. وزاد عدد وظائف القطاع الخاص للشهر الثاني على التوالي بواقع 30 ألف وظيفة، حيث كان قطاع الرعاية الصحية والخدمات الاجتماعية هو المحرك الرئيسي لهذا النمو.

خفضت الحكومات المحلية عدد الوظائف لديها بنحو 60 ألف وظيفة، وكان معظم هذا التخفيض في قطاع التعليم. وبسبب خروج عدد كبير من المعلمين مؤقتًا من قوائم العاملين خلال العطلة الصيفية ثم عودتهم مع بدء العام الدراسي الجديد، عادة ما يشهد قطاع التعليم تقلبات كبيرة في بيانات التوظيف خلال الصيف. وبالتوازي مع ذلك، انخفض أيضاً عدد الوظائف الفيدرالية.

انخفض عدد موظفي قطاع الترفيه والفنادق إلى أدنى مستوى له منذ نحو عام، بما في ذلك خفض موظفي المطاعم والحانات، ما يشير إلى أن نهائيات كأس العالم FIFA التي انتهت في 19 يوليو لم تقدم الدعم المتوقع سابقاً لنمو الوظائف.

واصل قطاعي الصناعة والبناء إضافة المزيد من الوظائف. وقد أشار العديد من الاقتصاديين إلى أن الطفرة في بناء مراكز البيانات قد تصبح محركاً رئيسياً لزيادة الطلب على عمالة البناء في 2026، حتى مع استمرار قطاع الإسكان في مواجهة ضغوط بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

أما قطاع الأنشطة المالية، فانخفض عدد الوظائف فيه إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات. ويعتبر هذا القطاع من المصادر الأساسية لوظائف ذوي الياقات البيضاء، وهذه الوظائف تُعد من أكثر المهن المعرضة لتأثير انتشار الذكاء الاصطناعي (AI).

تُظهر أحدث تقارير الوظائف أن سوق العمل الأمريكية قد تبدأ فعلياً في الضعف في ظل ارتفاع الأسعار وعدم اليقين الناتج عن الصراعات في الشرق الأوسط. وعلى الرغم من أن الطلب الاستهلاكي لا يزال يتمتع ببعض المرونة حتى اللحظة ويدفع بعض أصحاب العمل لمواصلة خطط التوظيف، إلا أن مؤشرات تباطؤ سوق العمل باتت واضحة.

الجدير بالذكر أن ضعف بيانات الوظائف غير الزراعية من شأنه أن يدفع الاحتياطي الفيدرالي لتأجيل رفع أسعار الفائدة. عقب صدور البيانات، تراجع مؤشر الدولار الأمريكي DXY بنحو 30 نقطة ليصل إلى 99.67. وارتفعت العقود الآجلة للمؤشرات الأمريكية الثلاثة الرئيسية. وارتفع الذهب الفوري بشكل حاد بنحو 40 دولاراً ليصل إلى 4351.43 دولار/أونصة؛ كما ارتفع الفضة الفورية على المدى القصير بأكثر من دولار أمريكي ليصل إلى 64.72 دولار/أونصة. أما عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، وهي الأكثر حساسية للتحركات قصيرة الأجل في سياسة الاحتياطي الفيدرالي، فقد تراجعت بـ8 نقاط أساس إلى 4.16% يوم الجمعة؛ وانخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بـ6 نقاط أساس إلى 4.62%.

وأظهرت تسعيرات سوق العقود الآجلة الأمريكية لأسعار الفائدة أن التوقعات تشير إلى رفع أسعار الفائدة بمقدار 28 نقطة أساس فقط حتى ديسمبر، أي أقل من 32 نقطة أساس قبل صدور بيانات الوظائف. وبعد تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو، بدأ المستثمرون يوجهون أنظارهم نحو بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكية لشهر يوليو التي ستصدر الأسبوع المقبل، بهدف تقييم الإجراءات المحتملة التي قد يتخذها الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.