تقول JPMorgan إن أرباح صناديق التحوط لعام 2026 تضررت بسبب صفقات التكنولوجيا في يوليو

تحديث بند 5 أغسطس مع رسم بياني محدث

بقلم نيل ماكنزي وسفي هيربست-بايلس

لندن، 7 أغسطس (رويترز) - قالت JPMorgan في مذكرة اطلعت عليها رويترز إن صناديق التحوط العالمية فقدت ما يقرب من 3% من مكاسبها خلال يوليو نتيجة لفك صفقات مرتبطة بالتكنولوجيا، لكنها لا تزال مرتفعة بنحو 8% منذ بداية العام عبر جميع الاستراتيجيات.

مع استمرار الحرب الإيرانية، تسبب ارتفاع مفاجئ في أسعار النفط الخام في اضطراب الأسواق، وأدى إلى بيع أسهم شركات الرقائق وانهيار قطاعي في آسيا خلال يوليو، بينما تراجع مؤشر الأسهم التقنية الأمريكية بأكثر من 7%.

قالت JPMorgan في المذكرة التي نُشرت يوم السبت إن الخسائر في التداول نتجت عن الرهانات الكثيفة على أسهم التكنولوجيا التي، عند تغير مسار الأسواق، منعت المضاربين من الخروج بمستويات ربحية أعلى.

أوضحت JPMorgan أن مستويات الرفع المالي بدأت وانتهت في يوليو بنفس القيم، لكن شهد الشهر تقلبات حادة. وأضافت أنه على مدى خمس سنوات، يبقى اقتراض صناديق التحوط قريباً من أعلى مستوياته على الإطلاق، لكنه أقل من ذروة الـ12 شهراً الماضية.

الأداء كان أفضل لصناديق الاستراتيجيات المتعددة مقارنة بغيرها، حيث أنهت يوليو بعوائد سلبية بلغت 2.2%، في حين بلغ متوسط عوائد منتقي الأسهم بمنطقة آسيا والمحيط الهادئ سالب 9.4%، بحسب البنك.

سجلت صناديق التحوط الكمية العالمية للأسهم، والتي تعتمد على أداء سوق الأسهم أكثر من الصحة الاقتصادية للشركات، متوسط عائد سلبي بنسبة 5% لهذا الشهر.

حددت مذكرة JPMorgan صناديق التحوط الكمية على أنها أكثر الاستراتيجيات استخدامًا للرافعة المالية برافعة مفترضة تبلغ 450%.

وأضافت JPMorgan أن نمط تخلي صناديق التحوط عن الأسهم الأمريكية في يوليو ثم إعادة شرائها في سبتمبر بات يتكرر.

منذ 2018، تميل صناديق التحوط إلى التخلص من صفقات الأسهم غير المربحة في يوليو، وهذه "التخفيضات" لهذا العام أكثر وضوحاً من أي عام باستثناء 2020 و2022، بحسب ما ذكرت.

وفي مذكرة منفصلة، قالت Goldman Sachs إن منتقي الأسهم العالميين سجلوا ثاني أسوأ خسائر شهرية خلال السنوات الأربع الأخيرة في يوليو، بينما عاش منتقو الأسهم في آسيا أسوأ شهر منذ بدء تسجيل البنك للبيانات.

الزخم

قالت JPMorgan إن تداولات الزخم، المستندة إلى توقع استمرار تفوق الأسهم الرابحة وتراجع المتراجعة، كانت وراء الخسائر في يوليو.

قالت JPMorgan، دون تحديد الإطار الزمني، إن تموضع صناديق التحوط في أسهم التكنولوجيا على المدى الطويل لا يزال مرتفعًا نسبيًا، وحجم التداولات كان أكبر أيضًا.

​

(تقرير: نيل ماكنزي وسفي هيربست-بايلس؛ تقرير إضافي: سمر تشين؛ تحرير: أماندا كوبر وألكسندر سميث)

((Nell.Mackenzie@thomsonreuters.com;))