الدولار الأمريكي: الوظائف القوية قد تقدم دعمًا محدودًا فقط – BBH

يتوقع إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) أن تُظهر بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر يوليو استمرار قوة الطلب على العمالة، مع إجماع التقديرات عند حوالي 80 ألف وظيفة وبقاء معدل البطالة ثابتًا عند 4.2%. ويُتوقع أن يؤدي تقرير أقوى إلى تقريب توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لكنه لن يغير معظم التشديد المقدر بنحو 50 نقطة أساس خلال العام المقبل، مما يعني أن أي قوة قد يكتسبها الدولار الأمريكي (USD) ستكون محدودة وقصيرة الأجل.

بيانات الوظائف ستحرك رد فعل الدولار

"سيأخذ الدولار الأمريكي (USD) وعوائد سندات الخزانة إشاراتهما اليوم من بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو (NFP) (الساعة 1:30 ظهرًا بتوقيت لندن، 8:30 صباحًا بتوقيت نيويورك). ويبحث الإجماع عن زيادة في الوظائف غير الزراعية قدرها +80 ألف وظيفة مقارنة بـ +57 ألفًا في يونيو. أما تقدير Bloomberg السري فهو تقريبًا نفسه عند +78 ألفًا."

"ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة عند 4.2% للشهر الثاني على التوالي، أقل بدرجة واحدة من توقع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة لعام 2026 (4.3%)."

"أي نتائج تفوق التوقعات في الوظائف غير الزراعية ستعزز قوة الطلب على العمالة الأمريكية وتقرب توقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. لكن من غير المرجح أن تغير كثيرًا من مقدار التشديد البالغ نحو 50 نقطة أساس المتوقع خلال العام المقبل. نمو الأجور الأمريكية يتوافق مع هدف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم البالغ 2%، وسياسة الاحتياطي الفيدرالي بالفعل متشددة إذا افترضنا معدلًا طبيعيًا عند 3.00%."

"وهذا يشير إلى أن أي ارتفاع في الدولار الأمريكي نتيجة بيانات قوية للوظائف سيظل محدودًا وقصير الأمد. وعلى العكس، فإن نتائج دون التوقعات ستقلل من رهانات رفع أسعار الفائدة وتضغط على الدولار الأمريكي."