هيمنة الإقراض DeFi على Ethereum ترتفع إلى 67٪ من الاقتراض على السلسلة

ثلثا كل دولار يُقترض عبر الشبكة الآن يمر عبر Ethereum. ووفقًا لبيانات Messari، تمثل Ethereum ورموز الستيكينج السائل الخاصة بها 67% من إجمالي نشاط الاقتراض في DeFi، وهي حصة نمت حتى مع تقلص سوق الإقراض بشكل عام إلى النصف.

الأرقام وراء الانكماش

يبلغ إجمالي الإقراض القائم على الشبكة ما يقارب 23 مليار دولار، وفقًا لـ Galaxy Research. هذا الرقم يمثل انخفاضًا حادًا عن أعلى مستوى وصل إليه وهو 46 مليار دولار في عام 2025، ما يعني انخفاضًا بنحو 50% بحلول مايو 2026.

تجدر الإشارة إلى تكوين نسبة 67% هذه. فالأمر لا يقتصر فقط على ETH العادي المستخدم كضمان. إذ تشكل رموز الستيكينج السائل، مثل stETH من Lido والمشتقات المماثلة، جزءًا مهمًا من قاعدة الاقتراض. فالمودعون في الستيكينج يستفيدون مرتين: يحصلون على عائد الستيكينج وفي الوقت نفسه يستخدمون أصول الستيكينج الخاصة بهم كضمان للاقتراض.

المحرك الخفي لـ Aave

إذا كانت Ethereum هي الطريق السريع، فإن Aave هو نقطة التحصيل التي تجمع الرسوم من معظم الحركة. لا يزال بروتوكول الإقراض هو المنصة المهيمنة لاقتراض DeFi ومصدرًا رئيسيًا لحصة Ethereum السوقية الكبيرة.

ما يكشف عنه السوق المنخفض للنصف

تلعب رموز الستيكينج السائل دورًا مثيرًا للاهتمام بشكل خاص في هذه الديناميكية. فهي تمثل شكلًا من أشكال الضمان الذي يولد العائد الخاص به، مما يجعل القروض المدعومة بهذه الأصول أكثر جاذبية بطبيعتها لكل من المقترضين والمقرضين. فالمقترض الذي يقدم stETH كضمان يقلل فعليًا من تكلفة اقتراضه الصافية بفضل عائد الستيكينج الذي يظل يتقاضاه.

ماذا يعني هذا لمشهد DeFi

حصة سوقية تبلغ 67% في سوق إقراض بقيمة 23 مليار دولار تضع Ethereum كعمود فقري للائتمان اللامركزي. ومع زيادة الستيكينج للأصول على ETH وتحويلها إلى رموز، ينمو حجم الضمان عالي الجودة في DeFi، مما يعمق السيولة ويجعل الضمان أكثر جاذبية لنشاط الإقراض.