الرؤى الرئيسية:
- يظل سعر الإيثيريوم (ETH) دون مستوى 2,000 دولار، حتى مع وصول نشاط الشبكة إلى مستويات قياسية جديدة عبر شبكات الطبقة الثانية.
- حققت تطبيقات «إيثريوم» إيرادات من الرسوم بلغت 1.79 مليار دولار، لكن الطبقة الأساسية لم تحصل سوى على 4.9% من هذا المبلغ.
- يراقب المحللون الأصول المُرمزة والطلب المؤسسي باعتبارهما محركين محتملين لنمو سعر الإيثيريوم في المستقبل.
لا يزال سعر الإيثيريوم محط اهتمام الجميع، حيث تواصل الشبكة معالجة المزيد من الأنشطة في الوقت الذي تظل فيه العملة دون مستوى 2,000 دولار. وقد أثارت البيانات الحديثة جدلاً جديداً حول ما إذا كان الاستخدام المتزايد للإيثيريوم كافياً لدعم سعر ETH، حتى في ظل استمرار المزيد من المشاريع والمستخدمين في البناء على الشبكة.
وفي الوقت نفسه، فإن أي توقعات سعرية أو مستويات فنية مشار إليها في هذا المقال تستند إلى أنماط الرسوم البيانية ومؤشرات السوق، والتي لا يمكنها التنبؤ بدقة بتحركات الأسعار المستقبلية.
لا ينبغي اعتبار هذه المقالة نصيحة مالية أو استثمارية. ونشجع القراء على إجراء التحريات المستقلة اللازمة وطلب المشورة من المتخصصين المرخصين، نظراً للتقلبات المتأصلة في الأصول الرقمية.
سعر الإيثريوم يتخلف عن وتيرة نمو الشبكة
لم يواكب سعر الإيثيريوم وتيرة النمو التي تشهدها الشبكة. هذا هو القلق الذي أثاره المحلل السوقي تاناكا على منصة «X»، حيث قال إن شبكة الإيثيريوم تتوسع بوتيرة أسرع من أي وقت مضى، لكن سعر العملة لا يزال يتداول دون مستوى 2,000 دولار.
أظهرت الأرقام الصادرة عن الربع الثاني أن الطبقة الأساسية لشبكة إيثريوم حققت «القيمة الاقتصادية الحقيقية» البالغة 88.4 مليون دولار، وفقًا لتقرير «The DeFi Report». ويمثل هذا الرقم ارتفاعًا بنسبة 7% مقارنة بالربع السابق، لكنه لا يزال أقل بنسبة 68% عن نفس الفترة من العام الماضي.
وفي الوقت نفسه، حققت التطبيقات التي تعمل على شبكة إيثريوم إيرادات من الرسوم بلغت حوالي 1.79 مليار دولار. وتتعامل الشبكة مع حجم أكبر من النشاط، لكن حصة ضئيلة فقط من تلك القيمة تعود إلى السلسلة الرئيسية.
قابلية التوسع في شبكة إيثريوم وتوقعات الأسعار | المصدر: تاناكا
تشير الأرقام إلى أن الطبقة الأساسية لشبكة إيثريوم لم تستحوذ سوى على حوالي 4.9% من القيمة التي أوجدتها التطبيقات خلال هذا الربع. وبالنسبة للعديد من المستثمرين، يُعد هذا الآن أحد أكبر التساؤلات المطروحة حول سعر إيثريوم (ETH).
كما تُظهر الأنشطة الأخيرة مدى التغير الذي طرأ على الشبكة. فشبكات «الرول أب» تعالج حوالي 1,270 عملية مستخدم في الثانية، في حين تعالج الشبكة الرئيسية لـ «إيثريوم» حوالي 20.4 عملية. وهذا يعني أن شبكات «الرول أب» تتعامل مع نشاط يزيد بأكثر من 40 ضعفًا عن نشاط الطبقة الأساسية.
تشهد شبكة «روبينهود تشين» أيضًا نشاطًا مكثفًا. فهي تعالج حوالي 96.2 عملية للمستخدمين في الثانية، وهو ما يقارب خمسة أضعاف المستوى المسجل على الشبكة الرئيسية لـ «إيثريوم».
تُظهر هذه الأرقام أن شبكة إيثريوم قادرة على دعم حجم نشاط أكبر بكثير مما كان عليه في السابق. ومع ذلك، يرغب العديد من حاملي العملة في معرفة ما إذا كان هذا النمو سيؤدي في نهاية المطاف إلى زيادة الطلب على عملة ETH أم أن معظم القيمة ستبقى خارج الطبقة الأساسية.
انخفاض رسوم الإيثريوم غيّر مجرى الأمور
ساهم توجه «إيثريوم» نحو إجراء معاملات أقل تكلفة في النمو السريع لتقنية «الرول أبس». كما ساهم ذلك في تسهيل استخدام الشبكة. لكن الجانب السلبي هو أن انخفاض الرسوم أدى إلى انخفاض كمية «إيثريوم» التي يتم حرقها.
تشير الأرقام الحالية إلى أن إجمالي المعروض من عملة الإيثيريوم يبلغ حوالي 121.88 مليون عملة. وهناك حوالي 41.10 مليون عملة إيثيريوم مقيدة في سلسلة بيكون، مما يعني أن حوالي ثلث إجمالي المعروض يُستخدم لتأمين الشبكة.
يبلغ عائد المشاركة الحالي حوالي 2.6٪، في حين يقترب معدل نمو العرض السنوي من 0.85٪. وخلال الأيام السبعة الماضية، لم تُحرق رسوم «بلوب» سوى حوالي 0.22 ETH.
وقال تاناكا إن هذا لا يعني أن سعر الإيثريوم وشبكته يشهدان فشلًا. بل إن الشبكة تمر بفترة أدت فيها المعاملات الأقل تكلفة إلى انخفاض الإيرادات على الطبقة الأساسية، في الوقت الذي ساهمت فيه في نمو النظام البيئي الأوسع نطاقًا.
في الماضي، كان العديد من المستثمرين يعتقدون أن زيادة عدد المستخدمين ستؤدي دائمًا إلى ارتفاع رسوم الغاز وحرق المزيد من عملة الإيثيريوم (ETH). وتخضع هذه الفكرة الآن للاختبار مع انتقال المزيد من الأنشطة إلى شبكات الطبقة الثانية.
قد تساعد الأصول الواقعية في ارتفاع سعر الإيثريوم
حتى 28 يوليو، كانت شبكة إيثريوم تضم أصولًا من العالم الواقعي تم تحويلها إلى توكنات بقيمة تبلغ حوالي 17.2 مليار دولار. أما سوق العملات المستقرة، التي تتمتع هي الأخرى بحضور قوي على شبكة إيثريوم، فقد بلغت قيمتها حوالي 299.4 مليار دولار.
يعتقد المحلل تاناكا أن هذه المجالات قد تؤدي إلى زيادة الطلب على عملة الإيثيريوم (ETH) بمرور الوقت، إذا ما زادت المؤسسات التي تستخدم شبكة الإيثيريوم في عمليات التسوية، والضمانات، واحتياطياتها.
وفي الوقت الحالي، يراقب ما إذا كان الطلب على خدمات الطبقة الثانية سيؤدي إلى ارتفاع قيمة مساحة التخزين (blob)، وما إذا كانت العملات المستقرة والأصول المُرمزة تُستخدم بانتظام بدلاً من أن تظل خاملة، وما إذا كانت المؤسسات تواصل إضافة عملة الإيثريوم (ETH) إلى ميزانياتها العمومية.
وقال محلل سوقي آخر، هو علي مارتينيز، إن مؤشر «TD Sequential» أطلق مؤخرًا إشارة بيع بعد أن توقع بشكل صحيح فرصة شراء بالقرب من مستوى 1,500 دولار قبل ارتفاع بنسبة 31.5%. ومع تداول سعر الإيثريوم (ETH) حول مستوى 1,980 دولار، قال المحلل إن بعض المتداولين قد يقررون جني الأرباح.
توقعات ارتفاع سعر الإيثيريوم (ETH) | المصدر: علي مارتينيز، X
إلا أن «كريبتوليكا» ترى أن الرسم البياني الحالي لا يزال يشبه النمط الذي شوهد قبل الارتفاع الكبير السابق لعملة الإيثريوم في عامي 2018 و2020. وقال المحلل إن التاريخ قد يعيد نفسه، مما دفع العديد من المستثمرين إلى المتابعة عن كثب لمعرفة ما إذا كان سعر الإيثريوم (ETH) سيتمكن أخيرًا من مواكبة النمو المطرد للشبكة.
