تحذر Morgan Stanley من أن ارتفاع الدولار قد يكون فخاً للثيران وسط مخاطر النمو
الملخص:
- ارتفع الدولار ~2% منذ بدء الصراع الإيراني
- المكاسب مدفوعة بطلب الملاذ الآمن وديناميكيات الطاقة
- Morgan Stanley يحذر من أن الارتفاع قد يكون "فخ الثيران"
- يُنظر إلى الأسواق على أنها تقلل من تأثير النمو السلبي
- من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام
- قد يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة لمواجهة التضخم الناتج عن الطاقة
- يُعتبر تضييق الفروق في معدلات الفائدة بمثابة عائق أمام الدولار
- خطر هبوط الدولار إذا تباطأ النمو
حذرت Morgan Stanley من أن الارتفاع الأخير في الدولار الأمريكي قد يكون قصير الأجل، محذرة من أن القوة الحالية قد تمثل "فخ الثيران" مع تغير الديناميكيات الاقتصادية الأساسية ضد العملة.
لقد ارتفع الدولار بحوالي 2% منذ اندلاع الصراع الإيراني، مدعومًا بمزيج من طلب الملاذ الآمن وارتفاع أسعار الطاقة. تزامنت هذه الحركة مع ضعف في العملات الرئيسية مثل اليورو والين، حيث سعت الأسواق إلى السيولة والاستقرار النسبي وسط تصاعد المخاطر الجيوسياسية.
ومع ذلك، يجادل استراتيجيو Morgan Stanley بأن هذا الارتفاع قد لا يكون مستدامًا. ويقترحون أن الأسواق تقلل من تقدير التأثير السلبي للصراع على النمو العالمي، والذي قد يؤثر في نهاية المطاف بشكل أكبر على الاقتصاد الأمريكي مما هو محسوب حاليًا.
العامل الرئيسي وراء وجهة نظر البنك هو التحول المتوقع في تباين السياسات النقدية. تتوقع Morgan Stanley أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة مرتين هذا العام مع تباطؤ النمو، في حين يُتوقع أن يتجه البنك المركزي الأوروبي في الاتجاه المعاكس من خلال تشديد السياسة لمواجهة الضغوط التضخمية الناجمة عن ارتفاع تكاليف الطاقة.
يُعتبر هذا التضييق في فروق أسعار الفائدة، والذي كان تقليديًا محركًا رئيسيًا لاتجاهات العملات، تحديًا محتملاً أمام الدولار. ومع تآكل ميزة العائدات، قد يتضاءل الجاذبية النسبية للاحتفاظ بالأصول الأمريكية، خاصة إذا بدأت مخاوف النمو في الهيمنة على مزاج السوق.
يصف البنك حركة الأسعار الأخيرة بأنها "فخ الثيران" الكلاسيكي، حيث تجتذب المكاسب الأولية المستثمرين قبل أن تعكس المسار مع إعادة تأكيد الأساسيات الاقتصادية الكامنة.
سوف تراقب الأسواق عن كثب للحصول على تأكيد لهذا الرأي من خلال البيانات الاقتصادية الواردة وإشارات البنوك المركزية. إذا ظهرت مخاطر النمو وتغيرت التوقعات السياسية وفقًا لذلك، فقد يواجه الدولار ضغوطًا هبوطية متجددة على الرغم من استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
انخفضت القيمة إلى أدنى مستوى لها في عشر سنوات! يقول Jensen Huang إن NVIDIA هي "أول سهم نمو وقيمة في العالم"، لكن المستثمرين لا يبدو أنهم يوافقون
انخفض معدل السعر إلى الأرباح لشركة Nvidia إلى أقل من 17 مرة، وهو ما يعادل تقريباً نصف المستوى المتوقع لعام 2025. وعلى الرغم من أنه من المتوقع أن تنمو الإيرادات وصافي الأرباح بنسبة 90% و99% على التوالي في السن ة المالية 2027، إلا أن سعر سهم الشركة ارتفع هذا العام بحوالي 20% فقط، وهو ما يُعد أقل بكثير من مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ينخفض هامش الربح الإجمالي من 75% في الربع الثاني إلى أقل من 72% في الربع الرابع، مع استمرار ارتفاع تكاليف الذاكرة وضغط تطوير العملاء لرقائقهم الخاصة، وأصبح استمرار الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي عاملاً رئيسياً في إعادة تقييم السوق لتقييم الشركة.
توقعات أرباح قطاع السلع الفاخرة "مفرطة في التفاؤل"! خلال شهر واحد، عدة بنوك ضخمة تتخذ موقفاً متشائماً جماعياً، وأسهم السلع الفاخرة تتجه نحو أسوأ عام لها منذ عام 2008
خفضت آر بي سي التصنيف الائتماني لشركتي LVMH وBurberry إلى "محايد مع السوق"، مشيرة إلى أن توقعات أرباح السلع الفاخرة متفائلة للغاية؛ وقد تراجع هذا القطاع بنسبة 15% منذ بداية العام، وهو أسوأ أداء له منذ عام 2008.
سهم Nvidia (NVDA.US) يظهر "إشارة تحذير": التقييم ينخفض إلى أدنى مستوى منذ أكثر من عشر سنوات، ما الذي يقلق السوق؟
أسهم Nvidia ترسل إشارة تحذيرية حول ما إذا كان نمو أرباحها يمكن أن يستمر. لكن الغريب أن هذه الإشارة لا تأتي من أداء الشركة نفسه، بل من طريقة تسعير السوق.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
