تحول معدل تمويل Ether إلى سلبي: هل عاد الدببة للسيطرة على ETH؟
النقاط الرئيسية:
سعر Ether واجه صعوبة حيث سحب المستثمرون 225 مليون دولار من صناديق ETF الفورية، ومكافآت Staking لإيثريوم كانت أقل من عوائد العملات المستقرة.
الترقيات الأخيرة على شبكة Ethereum وخطط تعزيز أمان المحافظ تعتبر إيجابيات، لكنها لم تنجح في تحفيز الطلب على Ether.
سعر Ether (ETH) فشل مراراً في الحفاظ على مستويات أعلى من 2,100 دولار خلال الشهر الماضي، مما أدى تدريجياً إلى تآكل ثقة المتداولين في العملة البديلة. فحتى مع ارتفاع بنسبة 7% بين الإثنين والثلاثاء، تشير مؤشرات مشتقات ETH إلى نقص في الاهتمام بالمراكز الصعودية ذات الرافعة المالية، مما قد يدل على أن الدببة ما زالوا يسيطرون على المشهد.
انخفضت العقود الدائمة لـ ETH إلى المنطقة السلبية يوم الثلاثاء، مما يدل على زيادة الطلب على المراكز القصيرة (الهابطة). والأهم من ذلك أن هذا المؤشر ظل أقل من النطاق المحايد الذي يتراوح بين 6% و12% خلال الشهر الماضي. ويعود جزء من خيبة أمل المستثمرين هذه إلى انخفاض السعر بنسبة 54% خلال ستة أشهر، رغم أن ضعف النشاط على الشبكة لعب أيضاً دوراً كبيراً.
بلغ متوسط الرسوم الأسبوعية للطبقة الأساسية على شبكة Ethereum حوالي 2.3 مليون دولار خلال الشهر الماضي، انخفاضاً من ذروة 8 ملايين دولار في أوائل فبراير. وبينما استقرت معاملات الـ 7 أيام بالقرب من 14 مليون معاملة، إلا أن التركيز الحالي في هذا القطاع على قابلية التوسع بالحلول الطبقة الثانية لم ينجح حتى الآن في توليد طلب جديد على Ether الأصلي.
على عكس أسواق العقود الدائمة، تحوم أداة قياس المخاطر لعقود خيارات ETH حول النطاق المحايد بين -6% و +6% يوم الثلاثاء. وتم تداول خيارات البيع (put) بعلاوة 7% مقارنة بأدوات الشراء (call)، مما يشير إلى أن الثقة تعود تدريجياً بين مؤيدي صعود Ether. علاوة على ذلك، لم يتحدى أي منافس حتى الآن قيمة Ethereum المقفلة الإجمالية البالغة 56 مليار دولار (TVL).
شهدت صناديق ETF المتداولة لـ Ether تدفقات خارجة صافية قدرها 225 مليون دولار بين الخميس والاثنين، مما عكس تدفقات داخلة بقيمة 169 مليون دولار تمت رؤيتها يوم الأربعاء. يُعد هذا المؤشر بمثابة وكيل للطلب المؤسسي، والذي تعيقه حالياً نسبة مكافآت Staking الأصلية البالغة 2.8%. وبالمقارنة، بلغت عوائد العملات المستقرة على Sky Lending (سابقاً MakerDAO) قيمة أعلى عند 3.75%.
ضعف الطلب على صناديق ETF الفورية ومخاوف بشأن خارطة طريق Ethereum
الحماس المحيط بالموافقة على Staking عبر ETF في الولايات المتحدة، والذي حدث في أواخر عام 2025، لم يتحول بعد إلى طلب مستدام. يمكن القول إن النتيجة السلبية كانت مجرد حظ سيء، حيث تزامن الإطلاق مع تراجع أوسع في سوق العملات المشفرة بدأ في أوائل أكتوبر بعد أن اقتربت القيمة السوقية الإجمالية من ذروة بلغت 4 تريليونات دولار.
مقالات ذات صلة:
كان أداء ETH أقل من أداء سوق العملات الرقمية الأشمل منذ أكتوبر 2025، ولا توجد علامات على أن هناك انعكاساً لهذا الاتجاه في الأفق. كما تتأثر معنويات المستثمرين بخسارة صافية مذهلة مقدارها 735 مليون دولار من شركة خزينة Ethereum "Sharplink (SBET US)" في عام 2025. وقد أصدرت الشركة، التي يرأس مجلس إدارتها أحد مؤسسي Ethereum جوزيف لوبين، هذه النتائج المالية يوم الاثنين.
قد يكون بطء التوسع الأصلي للشبكة ساهم في الأداء السلبي لـ Ether. على سبيل المثال، قال مؤسس Ethereum فيتاليك بوتيرين يوم السبت أن تجريد الحسابات، وهو ما يعادل الحسابات الذكية، سيتم إطلاقه "خلال عام" على الأرجح، بعد أكثر من عقد من التطوير. وستتمكن المعاملات من الرجوع إلى بيانات بعضها البعض، مما يسمح بإعداد محافظ مقاومة للهجمات الكمية.
واحدة من مزايا شوكة Hegota المرتقبة لـ Ethereum هي دفع رسوم الغاز عبر رموز غير ETH باستخدام بورصات لامركزية خاصة، بالإضافة إلى إضافة "مسبح ذاكرة عام متعدد الأغراض" وإزالة "المرسلين العموميين" على منصات الخصوصية مثل Railgun وTornado Cash. أضاف بوتيرين أيضاً أنه يتوقع "انخفاضات تدريجية" في وقت الفتحة ووقت الحسم النهائي على المدى الطويل.
بشكل عام، تشير مشتقات ETH والنشاط على الشبكة إلى ضعف القناعة بأي اندفاع سعري صاعد أعلى من 2,200 دولار، إلا أنه في الوقت ذاته، لا توجد مؤشرات على سوء الأوضاع أو هيمنة الدببة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
جولدمان ساكس: لا تنتظر الانتخابات النصفية، قد تشعل سيناريو "الفتاة الذهبية" ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية قبل نهاية العام
تعتقد Goldman Sachs أن السوق قد بالغ في تسعير مخاطر التضخم العالي والعائدات المرتفعة، وأن تأثير التعريفات الجمركية قد تراجع، وأن قطاع الطاقة قد يشهد انكماشًا، بالإضافة إلى أن الاستهلاك المتزايد لتقنيات الذكاء الاصط ناعي يقلل التكاليف ما سيدفع التضخم نحو الانخفاض. على الرغم من تباطؤ النمو، فإن الأرباح الأساسية لا تزال قوية، وقدرة البنوك المركزية على تبني سياسات متشددة محدودة. في سياق "الفتاة الذهبية"، عودة ظاهرة FOMO المتعلقة بالذكاء الاصطناعي مجددًا، دون الحاجة لانتظار الانتخابات النصفية، قد تشعل السوق الأمريكية مبكرًا مع نهاية هذا العام.
مع اقتراب التقرير الفصلي الثالث، تواجه Samsung Electronics و SK Hynix توقعات "مرتفعة للغاية"، مما يمثل اختباراً لـ "التداول العالمي للذكاء الاصطناعي"
موجة الذكاء الاصطناعي تدفع نحو "فترة ازدهار فائقة" في صناعة أشباه الموصلات العالمية، وربما تقترب الأرباح التشغيلية المجمعة لسامسونج و SK Hynix في الربع الثالث من رقم قياسي تاريخي يبلغ 190 تريليون وون كوري. مع اشتداد المنافسة على HBM4، زادت متطلبات النط اق الترددي للذاكرة بعشرة أضعاف بفعل الذكاء الاصطناعي القائم على العملاء، لتصبح الذاكرة هي "شريان الحياة" الحقيقي لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وسيتحدد ما إذا كان هذا الازدهار ظاهرة مؤقتة أم تغييرا هيكليا في بنية البنية التحتية التكنولوجية من خلال التقارير المالية التي ستصدر قريبًا.
مدير Meta AI ألكسندر وانغ: لماذا أريد إنشاء Muse
في غضون 12 يومًا فقط منذ إطلاق Muse، تم تحميله 2.8 مليون مرة، متجاوزًا أداء ChatGPT في نفس الفترة، مع تحقيق رقم قياسي أمريكي في يوم واحد بلغ 264,000 تحميل. نتيجة لذلك، ارتفعت قيمة Meta السوقية بمقدار 234 مليار دولار. وراء هذا النجاح، توجد رسالة مفتوحة من كبير مسؤولي الذكاء الاصطناعي، Alexandr Wang، تحدث فيها عن "رغبات البشر"، وأيضًا عملية الاستحواذ التي اعتُبرت "جنونية" بقيمة 14.3 مليار دولار قام بها Zuckerberg في الماضي؛ والتي تبدو الآن وكأنها إحدى أفضل عمليات الاستثمار في المواهب بتاريخ وادي السيليكون.
مجموعة UBS: الحفاظ على تصنيف "محايد" لشركة Tesla (TSLA.US)، السعر المستهدف 385 دولار أمريكي، منطق تسعير السهم مدفوع بسرد الذكاء الاصطناعي
تتوقع شركة UBS أن تبلغ كمية تسليمات Tesla العالمية في الربع الثالث من عام 2026 حوالي 470,000 سيارة، بانخفاض سنوي قدره 5٪ وتراجع ربع سنوي قدره 1٪.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
