مراقبة الاستراتيجية: فبراير
التقرير الكامل متاح بصيغة PDF.
مرحباً بكم في نشرة Strategy Watch
في سوق يتطور بسرعة حيث يسعى المتداولون والصناديق لتحقيق العوائد وسط التقلبات، بينما يبحث مديرو الأصول عن قناعة مستندة إلى البيانات لوضع مراكزهم على المدى الطويل، تحتل Glassnode موقعاً فريداً. لقد كانت معلوماتنا المتعلقة بالسلسلة والسوق الأوسع أساسًا لكلا الفئتين منذ عام 2018، وكسبت ثقتهم من خلال بيانات وتحليلات وأبحاث موضوعية ومتسقة.
من القيم الأساسية لدى Glassnode أن الفهم الحقيقي للأصول الرقمية يأتي من الحياد والعمق، ومن البيانات الخالية من الانحياز التي تمكّن اتخاذ القرار في جميع أنحاء المنظومة. لهذا السبب نحن متحمسون لإطلاق Strategy Watch، وهو نشرة شهرية جديدة مخصصة لتحليل أداء الصناديق واتجاهات التخصيص في الأصول الرقمية.
نأمل أن نقدم قيمة من خلال تقديم تحليلات واضحة ومحورية حول تدفقات رأس المال، ومعايير أداء استراتيجيات التنفيذ المباشر، وأهم تحركات التخصيص التي تتخذها المؤسسات والصناديق. لكن هذه مجرد البداية. نحن نستكشف بنشاط طرقًا لربط هذه العوالم بشكل أكبر، وسيسعدنا تلقي ملاحظاتكم مع تطور Strategy Watch.
ما ستجده داخل العدد الأخير من Strategy Watch
ستجد ثروة من المعلومات موزعة عبر 6 أقسام:
- مراقب تدفقات المؤسسات
- أداء الصناديق وإدارة الحسابات
- أداء الخزائن على السلسلة
- مراقب المديرين
- تحديثات التخصيص
المنصة الرائدة لتخصيص الأصول الرقمية.
مراقب تدفقات المؤسسات
شهدت كل من Bitcoin وEthereum وStablecoins تباطؤًا واضحًا في تدفقات رؤوس الأموال الداخلة، مما يشير إلى ضعف الطلب وانكماش هيكلي في السيولة. انتقلت الأصول الثلاثة الآن إلى صافي تدفق سلبي، حيث يسجل Bitcoin تدفقات خارجة بمعدل –8.4 مليار دولار شهريًا، وEthereum بمعدل –3.8 مليار دولار، وStablecoins بمعدل –6.4 مليار دولار. هذا التراجع الواسع عبر الأصول الرقمية الأساسية يعكس حالة دفاعية، حيث تقوم رؤوس الأموال المؤسسية بتقليل المخاطر بدلاً من العودة إلى المراكز المحفوفة بالمخاطر. وقد تسارع هذا الاتجاه السلبي أكثر حتى يناير 2026.
صافي تدفقات ETF وDAT
تعمل صافي التدفقات إلى هذه الأدوات كمؤشر للطلب المؤسسي. في الربع الرابع من عام 2025 وأوائل يناير، كانت المؤسسات بائعي صافي من خلال قناة ETF، حيث بلغت التدفقات الخارجة من Bitcoin ETF حوالي –35.8 ألف BTC شهريًا وتدفقات Ethereum ETF حوالي –257.6 ألف ETH شهريًا. خلال نفس الفترة، شهدت DATs تدفقات قوية في أغسطس 2025 مدفوعة بإطلاق منتجات جديدة، لكن ضغط الشراء خف منذ ذلك الحين؛ ومع ذلك، تبقى التدفقات إلى DATs إيجابية، مما يدل على استمرار الاهتمام المؤسسي (وإن كان أضعف) من خلال التعرض في دفاتر الميزانية العمومية.
القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi ورأس مال Stablecoin
خدم DeFi أيضًا كساحة نشطة لرؤوس الأموال المؤسسية من خلال استراتيجيات مثل توفير السيولة، الإقراض بضمانات، وجني العوائد المنظم. بدأت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على Ethereum بالانكماش منذ أغسطس 2025، وهي الآن تنخفض بمعدل –15.3 مليون دولار شهريًا. يشير الانكماش في TVL إلى أن كبار المخصصين يسحبون رؤوس أموالهم من الخدمات المالية على السلسلة، مما يقلل من عمق السيولة ويشير إلى ضعف القناعة في عوائد DeFi المعدلة حسب المخاطر مقارنة بالمنصات البديلة.
عائد الأساس على CME
بعد رئيسي آخر لمشاركة المؤسسات هو عائد الأساس على CME، والذي يقدر قيمة الدولار الشهرية التي تحققها المؤسسات من استراتيجيات الشراء الفوري والبيع الآجل، ما يلتقط الفرق بين الأسعار الفورية وعقود CME المستقبلية. منذ أغسطس 2025، شهد كل من Bitcoin وEthereum تراجعًا حادًا في هذا العائد، مع انخفاض عوائد Bitcoin من حوالي 136.6 مليون دولار إلى 38.6 مليون دولار شهريًا، وEthereum من 47.5 مليون دولار إلى 14.8 مليون دولار شهريًا. يعكس هذا الانكماش انخفاضًا في توظيف الرافعة المالية، وضعف الطلب على العقود المستقبلية، وتراجعًا أوسع في التزامات الميزانية العمومية في ظل ظروف السيولة المتشددة.
هل ترغب في التميز في العدد القادم من Strategy Watch؟ حول الإطلاقات أو الإنجازات الأخيرة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
جولدمان ساكس: لا تنتظر الانتخابات النصفية، قد تشعل سيناريو "الفتاة الذهبية" ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية قبل نهاية العام
تعتقد Goldman Sachs أن السوق قد بالغ في تسعير مخاطر التضخم العالي والعائدات المرتفعة، وأن تأثير التعريفات الجمركية قد تراجع، وأن قطاع الطاقة قد يشهد انكماشًا، بالإضافة إلى أن الاستهلاك المتزايد لتقنيات الذكاء الاصط ناعي يقلل التكاليف ما سيدفع التضخم نحو الانخفاض. على الرغم من تباطؤ النمو، فإن الأرباح الأساسية لا تزال قوية، وقدرة البنوك المركزية على تبني سياسات متشددة محدودة. في سياق "الفتاة الذهبية"، عودة ظاهرة FOMO المتعلقة بالذكاء الاصطناعي مجددًا، دون الحاجة لانتظار الانتخابات النصفية، قد تشعل السوق الأمريكية مبكرًا مع نهاية هذا العام.
مع اقتراب التقرير الفصلي الثالث، تواجه Samsung Electronics و SK Hynix توقعات "مرتفعة للغاية"، مما يمثل اختباراً لـ "التداول العالمي للذكاء الاصطناعي"
موجة الذكاء الاصطناعي تدفع نحو "فترة ازدهار فائقة" في صناعة أشباه الموصلات العالمية، وربما تقترب الأرباح التشغيلية المجمعة لسامسونج و SK Hynix في الربع الثالث من رقم قياسي تاريخي يبلغ 190 تريليون وون كوري. مع اشتداد المنافسة على HBM4، زادت متطلبات النط اق الترددي للذاكرة بعشرة أضعاف بفعل الذكاء الاصطناعي القائم على العملاء، لتصبح الذاكرة هي "شريان الحياة" الحقيقي لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وسيتحدد ما إذا كان هذا الازدهار ظاهرة مؤقتة أم تغييرا هيكليا في بنية البنية التحتية التكنولوجية من خلال التقارير المالية التي ستصدر قريبًا.
مدير Meta AI ألكسندر وانغ: لماذا أريد إنشاء Muse
في غضون 12 يومًا فقط منذ إطلاق Muse، تم تحميله 2.8 مليون مرة، متجاوزًا أداء ChatGPT في نفس الفترة، مع تحقيق رقم قياسي أمريكي في يوم واحد بلغ 264,000 تحميل. نتيجة لذلك، ارتفعت قيمة Meta السوقية بمقدار 234 مليار دولار. وراء هذا النجاح، توجد رسالة مفتوحة من كبير مسؤولي الذكاء الاصطناعي، Alexandr Wang، تحدث فيها عن "رغبات البشر"، وأيضًا عملية الاستحواذ التي اعتُبرت "جنونية" بقيمة 14.3 مليار دولار قام بها Zuckerberg في الماضي؛ والتي تبدو الآن وكأنها إحدى أفضل عمليات الاستثمار في المواهب بتاريخ وادي السيليكون.
مجموعة UBS: الحفاظ على تصنيف "محايد" لشركة Tesla (TSLA.US)، السعر المستهدف 385 دولار أمريكي، منطق تسعير السهم مدفوع بسرد الذكاء الاصطناعي
تتوقع شركة UBS أن تبلغ كمية تسليمات Tesla العالمية في الربع الثالث من عام 2026 حوالي 470,000 سيارة، بانخفاض سنوي قدره 5٪ وتراجع ربع سنوي قدره 1٪.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
