تحليل: بيع صناديق ETF للـ Bitcoin في عام 2026 هو "تطهير" لحالة الصعود الخاصة بـ BTC
قال مؤسس EMJ Capital، إريك جاكسون، إن Bitcoin (BTC) ستشهد "عملية تطهير" مع دخول موجة جديدة من الأموال المؤسسية التي ستحتفظ بـBTC لعقود من الزمن.
النقاط الرئيسية:
أصبح BTC "مركز تكنولوجيا عالي بيتا"، بفضل صناديق ETF والمؤسسات المالية.
يتوقع التحليل أن بائعي Bitcoin ETF سيتركون المجال أمام المشترين المؤسسيين على المدى الطويل.
يحتاج عرض العملات المستقرة إلى التعافي لقلب الاتجاه الهبوطي.
تحركات Bitcoin ETF "ليست مخزنًا للقيمة"
في منشور على منصة X يوم الثلاثاء، توقع جاكسون مزيدًا من الاستقرار في قوة سعر BTC في المستقبل على الرغم من خروج المؤسسات الحالي.
وقال ملخصًا: "لم تفشل BTC كأصل. لقد نجحت كصندوق ETF. وهذه هي المشكلة".
تستمر صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة الفورية في الولايات المتحدة (ETFs) في تسجيل تدفقات خارجة صافية منتظمة، مما يزيد من ضعف حركة السعر الحالية ويؤكد على تغير الاتجاه الهبوطي لـBitcoin الذي بدأ في أكتوبر 2025.
يشير جاكسون إلى أن Bitcoin تتحرك حاليًا بالتوازي مع صندوق BlackRock’s iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV). كما تدير BlackRock أكبر صندوق Bitcoin ETF فوري في العالم، iShares Bitcoin Trust (IBIT).
وأضاف: "من 126 ألف دولار إلى 63 ألف دولار. في كل مرة ينخفض فيها IGV، ينخفض BTC معه. هذا ليس مخزنًا للقيمة. هذا مركز تكنولوجيا عالي بيتا مع شعار مختلف".
"IBIT غيرت من يملك Bitcoin."
النمو الافتراضي لاستثمار بقيمة 10,000 دولار في IBIT منذ الإطلاق (لقطة شاشة). المصدر: iShares
على عكس سوق الثور في عام 2021، أصبحت المؤسسات هي "المشتري الهامشي" في هذه الدورة، بينما اندفع المستثمرون الأفراد نحو أسهم التكنولوجيا. مع وصول الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، يتم ترك Bitcoin حاليًا خلف الركب — لكن ذلك يمكن أن يتغير وسيتغير.
يركز جاكسون على انتهاء ضغط البيع من IGV وعودة توسع عرض العملات المستقرة في البورصات — وهو محفز صعودي مهم.
وأوضح: "لكن ما يفوت على الدببة هو التالي. في كل دورة، تتم تصفية الأيدي الضعيفة. وفي كل دورة، ما يحل محلهم هو رأس مال أطول أمدًا".
"2017: الأفراد باعوا عند 20 ألف دولار. 2021: الصناديق باعت عند 69 ألف دولار. 2025: مُخصصو ETF يبيعون عند 63 ألف دولار."
النظر إلى ما بعد "الخروج المؤسسي" من Bitcoin
موجة الأموال المؤسسية الجديدة في السنوات القادمة ستتمتع بعقلية مختلفة تمامًا — وهي أخبار سارة لمستثمري BTC الذين يصبرون على المدى الطويل.
متعلق: المُحتفظون استسلموا عند 65 ألف دولار: خمسة أشياء يجب معرفتها عن Bitcoin هذا الأسبوع
تنبأ جاكسون: "ماذا سيأتي بعد ذلك؟ صناديق الثروة السيادية. خزائن الشركات. رؤوس أموال التقاعد. أموال لا تعيد التوازن كل ربع سنة. أموال لا ترتبط بـIGV. أموال تحتفظ بها لعقود، وليس لدورات".
"الخروج المؤسسي ليس نهاية أطروحة BTC. إنه تطهير لها."
صافي تدفقات صناديق Bitcoin ETF الفورية الأمريكية (لقطة شاشة). المصدر: Farside Investors تشير أحدث البيانات من شركة استثمار مقرها المملكة المتحدة إلى أن صافي التدفقات الخارجة من صناديق Bitcoin ETF يوم الاثنين تجاوز 200 مليون دولار بقليل.
انخفض سعر BTC/USD إلى أقل من 63,000 دولار يوم الثلاثاء، وفقًا لبيانات TradingView، مسجلًا أدنى مستوياته منذ بلوغه أدنى مستوى خلال 15 شهرًا في وقت سابق من فبراير.
مخطط BTC/USD لمدة ساعة واحدة. المصدر: Cointelegraph/TradingView
حيث حدد المشاركون في السوق أهداف قاع ماكرو جديدة بالقرب من علامة 50,000 دولار.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
قوات مكافحة الإرهاب تنتشر في الشوارع، متحف اللوفر يغلق أبوابه! فرنسا تشهد موجة احتجاجات جديدة في عطلة نهاية الأسبوع، والنيران المتصاعدة تهدد بالانتشار إلى أوروبا
فرنسا غارقة في موجة جديدة من الاحتجاجات العنيفة، حيث تم نشر سبعين ألف عنصر أمني بشكل عاجل وفرض حظر تجول في عدة مدن. أقر ماكرون بوجود تقصير في التعامل مع الأزمات. الأسو اق المالية أطلقت جرس الإنذار بالفعل — إذ ارتفع الفارق بين سندات الخزانة الفرنسية والألمانية إلى أعلى مستوى له منذ أزمة الديون الأوروبية، وتراجع مؤشر مديري المشتريات دون خط النمو، كما أغلقت متاجر السلع الفاخرة نوافذها وأغلق متحف اللوفر، فيما تتوقع بلدية باريس خسائر بعشرات الملايين من اليورو. ويبدو أن نيران الاضطرابات تتجه للامتداد إلى باقي أوروبا.
كانوا يشترون بجنون في السابق، والآن تقلص "مخزون الذخيرة" بمقدار 51 تريليون وون كوري! لم يعد المستثمرون الأفراد في كوريا قادرين على الشراء
في غضون أربعة أشهر، انخفض "مخزون الذخيرة" للمستثمرين الأفراد في كوريا بنسبة 36.5% ليعود إلى مستوى بداية العام. على الرغم من أن المستثمرين الأفراد اشتروا صافياً أكثر من 75 تريليون وون كوري، إلا أن تدفق الأموال الجديدة توقف، وسرعة التعويض أقل بكثير من سرعة الاستهلاك. مع هبوط مؤشر KOSPI بنسبة تقارب 20% خلال الشهر، واستمرار المستثمرين الأجانب في البيع الصافي، وتزايد المخاوف بشأن المخاطر الائتمانية للذكاء الاصطناعي، فإن سوق الأسهم الكورية التي فقدت دعم أموال المواطنين قد يصعب عليها التعافي المستمر في المدى القصير.
انهيار "تداول الإجماع" وولادة إجماع جديد! شرح Goldman Sachs: لماذا تقوم المؤسسات حاليًا بتقليص مراكزها في AI بشكل كبير
تجارة "شراء الذكاء الاصطناعي وبيع كل شيء آخر" التي كانت مزدحمة للغاية تمر الآن بتفكك مؤلم—فالسوق لم يعد يرضى بسرديات "حرق الأموال"، حيث يتوجب على مزودي السحابة الكبار للغاية أن يقدموا تحولاً حقيقياً وملموساً في الإيرادات، في الوقت الذي ينفقون فيه 1.1 تريليون دولار في رأس المال. فجوة الكهرباء البالغة 40-50 جيجاوات، وارتفاع تكلفة التمويل، والتحول في النموذج الكلي إلى "عصر الإنفاق المفرط" تدفع تجارة الذكاء الاصطناعي من كونها مجرد إيمان إلى اختبار واقعي وصعب لتحقيق الأرباح.
الإنفاق الرأسمالي في مجال الذكاء الاصطناعي أمام معضلة: التسريع يؤدي إلى ضغط على التدفقات النقدية، والإبطاء يهدد قصة النمو
تعتقد نومورا سيكيوريتيز أن سردية الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تغرق حاليًا في تناقض داخلي: إذا قامت شركات السحابة العملاقة بتسريع الإنفاق الرأسمالي، فإن التدفق النقدي الحر سيستمر في الانخفاض، مما يثير الشكوك حول استدامة التمويل؛ وإذا أبطأت هذه الشركات الإنفاق، فهذا يعني أن توقعات الطلب على الذكاء الاصطناعي والأرباح ستنهار. كلا الخيارين يؤديان إلى عمليات بيع. المراكز الطويلة المتراكمة خلال موجة "الوكيل الذكي" في سبتمبر، تسببت في موجة ضخمة من تقليص الخسائر عندما ظهرت محفزات سلبية، وانتشرت بعدها إلى سوق السندات الأمريكية، وأسواق العملات والسلع الأساسية، مما أدى إلى إزالة الرفع المالي بشكل ممنهج.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
