ما هو مستقبل شركة خزينة Bitcoin؟

من يحول حيازة BTC إلى أصل يدر عائداً أولاً، هو من سيتمكن من الحصول على علاوة مستدامة مرة أخرى.

الكاتب: Yue Xiaoyu

في الآونة الأخيرة، ستتم إزالة شركة MicroStrategy، خزينة البيتكوين، من مؤشرات الصناديق العالمية. هذا يعني أنه قد يكون هناك هروب لرأس مال بقيمة 8.8 billions دولار، مما سيكون ضربة كبيرة لسعر البيتكوين. إذن، ما هو مستقبل شركات خزينة البيتكوين؟ وما هو مستقبل نموذج DAT؟

نموذج DAT ليس مجرد اقتراض الشركات التقليدية لشراء العملات، بل الأهم من ذلك هو أن مصالح هذه الشركات التقليدية أصبحت مرتبطة بنظام هذا التوكن البيئي.

خلافاً لما يعتقده الكثيرون، هناك بالفعل العديد من شركات خزينة البيتكوين التي تعمل بنشاط على تعزيز بناء نظام البيتكوين البيئي. بناء النظام البيئي للبيتكوين بشكل استباقي هو أحد الطرق القليلة الموثوقة التي لا تزال قادرة على إعادة إشعال علاوة القيمة السوقية لشركات DAT. في أوقات السوق السيئة، هذه الطريقة تخلق علاوة مستدامة أكثر من مجرد تكديس المزيد من BTC بشكل أعمى. السوق قد أثبت ذلك بالفعل من خلال التصويت بأموال حقيقية. هنا جدول يوضح تقدم بعض شركات خزينة البيتكوين الرئيسية في بناء النظام البيئي.

كسر الحلقة المفرغة للاحتفاظ فقط

الشركات التي تحتفظ بالعملات، طالما أن BTC لا يرتفع، أو إذا تم حظر قنوات التمويل، فإن CPS (إضافة البيتكوين) لن تعود قادرة على تحقيق علاوة، وسيعود السعر حتماً إلى الصفر. بناء النظام البيئي هو في الواقع بمثابة تركيب محرك ثانٍ أو حتى ثالث للشركة، مما يتيح لها تعويض نفسها، وخلق حواجز تقنية، وسرد جديد للنمو.

تحويل الأصول الجامدة إلى عوائد نشطة

على سبيل المثال، تقوم شركات مثل Hut 8 وCore Scientific وBitdeer بتحويل BTC الذي تملكه مع قوة الحوسبة إلى موارد HPC يمكن تأجيرها لشركات النماذج الكبيرة مثل OpenAI وxAI، بعائد سنوي يتراوح بين 8-15%، مما يحقق أرباحاً بالدولار مباشرة. منطق التقييم في السوق أصبح: حيازة BTC (1.0x) + عائد القيمة المضافة (علاوة إضافية 0.5-1.0x).

اغتنام دورة السرد الجديدة

في الواقع، لا يزال نظام البيتكوين البيئي يدعم السرد الجديد، من بروتوكول Ordinals في البداية إلى Layer2 وBTCFi لاحقاً. طالما أن الشركة مستعدة للاستثمار في الأموال، والفرق، والعلامة التجارية، وتحويل نفسها إلى الشركة الرائدة المدرجة في هذه الدورة الجديدة، فإن المستثمرين الأفراد والمؤسسات على استعداد لمنحها علاوة 2-3 أضعاف، وMARU وBlockchain Group هما مثالان نموذجيان.

التحول من لعبة رأس المال إلى منصة مفتوحة

المنطق القديم: علاوة → إصدار جديد → شراء BTC → رفع سعر السهم (مغلق، انعكاسي، هش للغاية) المنطق الحالي: حيازة BTC + مجموعة مشاريع النظام البيئي + مطورين خارجيين / تدفق رأس المال → قيمة المنصة → علاوة مستدامة

ملخص

الآن السوق أصبح أقل إيماناً بأن مجرد تكديس العملات يمكن أن يحافظ على العلاوة.

الشركات التي يمكنها فعلاً إعادة إشعال mNAV هي فقط تلك التي تحول البيتكوين من ذهب جامد إلى نظام بيئي نشط. من يحول حيازة BTC إلى أصل يدر عائداً أولاً، هو من سيتمكن من الحصول على علاوة مستدامة مرة أخرى.