المؤلف: Boaz Sobrado
الترجمة: TechFlow
في 23 يناير 2025، ظهر الكلب الشهير من صورة Dogwifhat (الكلب ذو القبعة) — Achi — في حفل قرع جرس افتتاح بورصة نيويورك (NYSE).
Dogwifhat (رمز العملة: WIF) هو عملة ميم ذات طابع كلاب مبنية على بلوكتشين Solana، تم إطلاقها في نوفمبر 2023، وتميمة العملة هي كلب Shiba Inu يرتدي قبعة محبوكة.
مصدر الصورة: TIMOTHY A. CLARY / AFP، مقدمة من TIMOTHY A. CLARY/AFP عبر Getty Images
عندما قادت Benchmark جولة التمويل من الفئة A بقيمة 17 مليون دولار لشركة Fomo في نوفمبر 2025، قامت واحدة من أكثر شركات رأس المال الاستثماري انتقائية في وادي السيليكون برهان غير معتاد في مجال العملات الرقمية. نادرًا ما تستثمر Benchmark في شركات العملات الرقمية الناشئة. على الرغم من أنها دعمت Chainalysis في 2018 وعدد قليل من شركات الكريبتو الأخرى، إلا أن هذا المجال ليس جزءًا من محفظتها الاستثمارية النموذجية. ومع ذلك، اختار الشريك Chetan Puttagunta الانضمام إلى مجلس إدارة Fomo. Fomo هو تطبيق استهلاكي يدعم تداول ملايين العملات الرقمية عبر عدة بلوكتشينات.
استثمار Benchmark لم يكن فقط في تطبيق تداول آخر. لقد راهنوا على مجال "بنية تحتية للتداول الاجتماعي" الذي ينمو بسرعة، وهي بنية تحتية أصبحت تدريجيًا أداة لا غنى عنها للمستثمرين الأفراد مثلها مثل خدمات الوساطة.
ليسوا مجرد مضاربين: دراسة حالة Blossom Social
فريق Blossom Social وأعضاء المجتمع أمام بورصة ناسداك
مصدر الصورة: Blossom Social
يمتلك الرئيس التنفيذي لـ Blossom، Maxwell Nicholson، فهمًا أعمق من معظم الناس لـ"مقاومة المستخدمين". عندما تنشئ منصة اجتماعية وتطلب من المستخدمين ربط حساباتهم الوسيطة أثناء التسجيل، فإنك تضع عقبة كبيرة في بداية رحلة المستخدم. معظم الشركات الاستهلاكية تزيل هذه العقبة، لكن Blossom جعلتها متطلبًا إلزاميًا.
يبدو هذا القرار غير منطقي حتى تتعرف على رؤية Nicholson. تم إطلاق Blossom في 2021، في ذروة حمى تداول الأفراد التي أثارها GameStop. في ذلك الوقت، كانت المناقشات حول الأسهم على Reddit مجهولة تمامًا، ولم يكن بإمكانك رؤية الحيازات الحقيقية، فقط الادعاءات والآراء. وعلى الرغم من أن StockTwits كان لديه قاعدة مستخدمين كبيرة، إلا أن معظم ما شاركه المستخدمون كان آراء شخصية غير موثقة.
أراد Nicholson بناء شبكة اجتماعية على أساس الاستثمارات الحقيقية، وقد تحقق هذا الهدف مؤخرًا عبر واجهات برمجة التطبيقات (APIs) مثل SnapTrade التي تحقق من ربط حسابات الوسطاء. التقنية أصبحت جاهزة، والسؤال هو ما إذا كان المستخدمون سيتقبلون هذه "المقاومة".
وقد ثبت أنهم قادرون على التقبل. اليوم، لدى Blossom 500 ألف مستخدم مسجل، حوالي 100 ألف منهم ربطوا حساباتهم الوسيطة، بإجمالي أصول مُدارة تقارب 4 مليارات دولار. نصف أصول المستخدمين على Blossom هي في ETF (صناديق المؤشرات المتداولة)، وليس في الأسهم الفردية. أكثر الحيازات شعبية هي S&P 500 ETF.
متطلب ربط حساب الوسيط بشكل إلزامي شكّل في النهاية ثقافة مجتمع Blossom. لاحظ Nicholson أنه في StockTwits، تمت إضافة ربط حساب الوسيط لاحقًا كميزة اختيارية. على الرغم من أن خدمات مثل Plaid أو SnapTrade وفرت الدعم التقني، إلا أن مستخدمي StockTwits لم يتبنوا هذه الميزة على نطاق واسع لأنها لم تكن جزءًا من الحمض النووي للمنصة. أما في Blossom، فمعظم المستخدمين النشطين يشاركون حيازاتهم الحقيقية ويحصلون على شارة مميزة بعد التحقق. هذه الثقافة تكونت لأن متطلب الربط الإلزامي فرز المستخدمين الراغبين في مشاركة محافظهم الحقيقية.
تحولت هذه الثقافة في النهاية إلى قيمة تجارية. حققت Blossom إيرادات بقيمة 300 ألف دولار في 2023، و1.1 مليون دولار في 2024. هذا العام، يتوقعون أن تصل الإيرادات إلى 4 ملايين دولار، 75% منها تأتي من التعاون مع مزودي ETF.
تدفع State Street (مجموعة State Street) رسومًا لـ Blossom لزيادة وعي المستثمرين الأفراد بـ SPY (S&P 500 ETF)، لتجنب اختيارهم الافتراضي لـ Vanguard (Vanguard Group) VOO. تروج VanEck لصناديق ETF ذات الطابع الخاص، وتعلن Global X عن صناديقها المتخصصة. هناك حوالي 25 مزودًا مختلفًا للصناديق يتعاونون مع Blossom لأن المنصة تصل إلى المستثمرين الأفراد الذين يقررون بنشاط أي صناديق يشترونها.
نجاح هذا النموذج التجاري يعود إلى أن مستخدمي Blossom يكتشفون فرص استثمارية جديدة من خلال المجتمع. هدفهم ليس التداول قصير الأجل، بل بناء محافظ استثمارية لعقود قادمة. عندما يربط المستخدمون حساباتهم ويناقشون حيازاتهم، فإنهم لا يخلقون محتوى للآخرين فقط، بل يولدون بيانات حول سلوك المستثمرين الأفراد الحقيقي.
يشير Nicholson إلى تقارير تدفقات أموال الأفراد إلى ETF التي تصدرها Blossom كل ربع سنة. هذه البيانات تظهر كيف يستخدم المستثمرون الأفراد أموالهم فعليًا، وليس فقط نواياهم المعلنة في الاستطلاعات. هذه البيانات موثوقة بفضل تحقق حسابات الوسطاء، ومستعد مزودو ETF لدفع ثمنها لمعرفة ما إذا كانت منتجاتهم تحظى بشعبية بين المستثمرين الأفراد.
حاليًا، تمثل الأصول المرتبطة بـ Blossom بقيمة 4 مليارات دولار أموالًا حقيقية، وقرارات تخصيص هذه الأموال تستند إلى مناقشات على المنصة الاجتماعية. من وجهة نظر مزودي ETF، هذه ليست مجرد منصة ترفيهية، بل بنية تحتية مهمة.
المستثمرون الأفراد يسيطرون على العالم، لكن أي نوع من الأفراد؟
المستثمر الشهير على Reddit كيفن شو هو مؤسس AfterHour وAlpha.
مصدر الصورة: Kevin Xu
انفجار التداول الاجتماعي كشف حقيقة: المستثمرون الأفراد ليسوا مجموعة متجانسة. المنصات الناجحة في هذا المجال تخدم جماهير مختلفة تمامًا، تختلف في تفضيلات المخاطرة، وأفق الاستثمار، والدوافع.
AfterHour تستهدف جمهور WallStreetBets. خلال حمى "أسهم الميم"، حول المؤسس Kevin Xu مبلغ 35 ألف دولار إلى 8 ملايين دولار، وشارك كل صفقة بشفافية تحت اسم مستعار "Sir Jack" في مجتمع WallStreetBets. أنشأ AfterHour لخدمة هذه الفئة. يمكن للمستخدمين مشاركة حيازاتهم تحت اسم مستعار، لكن يجب التحقق من محافظهم عبر ربط حساب الوسيط. يشاركون مبالغ حقيقية، وليس فقط النسب المئوية. غرف الدردشة المستندة إلى الأسهم تشبه غرف البث المباشر على Twitch ولكن للتداول.
جمعت AfterHour في يونيو 2024 مبلغ 4.5 مليون دولار من Founders Fund وGeneral Catalyst. المنصة تحظى بشعبية كبيرة، حيث يُقال إن 70% من المستخدمين يفتحون التطبيق يوميًا. هؤلاء ليسوا مستثمرين سلبيين يراجعون حساباتهم كل ربع سنة، بل مشاركون نشطون يرون السوق ترفيهًا ومجتمعًا. حتى الآن، قدمت المنصة للمستخدمين ما يقرب من 6 ملايين إشارة تداول، وتحققت من أكثر من 500 مليون دولار من أصول المحافظ المرتبطة.
من ناحية أخرى، تركز Fomo على "المهووسين بالكريبتو" الذين يرغبون في الوصول إلى ملايين العملات على كل بلوكتشين. قام مؤسسو Fomo بإعداد قائمة بـ 200 مستثمر ملائكي مثالي واستخدموا شبكاتهم لجذب 140 منهم، بما في ذلك الرئيس التنفيذي لـ Polygon Labs Marc Boiron، والمؤسس المشارك لـ Solana Raj Gokal، والرئيس التنفيذي السابق للتقنية في Coinbase Balaji Srinivasan.
فريق تطبيق Fomo الذي جمع مؤخرًا تمويلًا من Benchmark
استثمار Benchmark في Fomo جاء بعد توصية من ثلاثة أشخاص عملوا سابقًا مع مؤسسي Fomo Paul Erlanger وSe Yong Park. جميعهم عملوا في dYdX ووافقوا على رؤيتهم: بناء تطبيق فائق يمنح المستخدمين القدرة على الوصول إلى جميع أصول الكريبتو على أي بلوكتشين، مع ميزات اجتماعية تتيح متابعة تداولات الأصدقاء والقادة في الوقت الفعلي.
أنشأ مؤسسو Fomo منصة توفر تجربة تداول على مدار الساعة للمستخدمين، سواء كان ذلك Bitcoin أو عملات ميم غير معروفة، طالما أنها موجودة على أي بلوكتشين يمكن تداولها. التطبيق يفرض رسوم تداول بنسبة 0.5% ويتحمل رسوم Gas على السلسلة نيابة عن المستخدمين، ما يجعله جذابًا للمتداولين المهتمين بالعملات الرئيسية. عندما يمكنك تداول عملات Solana في الثالثة صباحًا يوم الأحد دون القلق بشأن رسوم الشبكة، تصبح قيود الأسواق التقليدية واضحة.
في يونيو 2025، أضافت Fomo دعم Apple Pay، ما سمح للمستخدمين ببدء التداول فور تنزيل التطبيق. بعد ذلك، ارتفعت الإيرادات إلى 150 ألف دولار أسبوعيًا، وبلغ حجم التداول اليومي 3 ملايين دولار. بحلول نهاية جولة التمويل في سبتمبر، وصل حجم التداول اليومي إلى 20-40 مليون دولار، وبلغت الإيرادات اليومية من رسوم التداول 150 ألف دولار، وتجاوز عدد المستخدمين 120 ألفًا.
هذا النمو أكد صحة رؤية Puttagunta: التداول الاجتماعي تطور من ميزة إلى بنية تحتية. المنصات الداعمة للتداول الاجتماعي تبني هيكلًا دائمًا لاستكشاف ومناقشة وتنفيذ التداولات للمستثمرين الأفراد.
أما Blossom، فهي تستهدف المستخدمين الذين يفضلون الاستثمار طويل الأجل، ويناقشون ما إذا كان ينبغي توجيه محافظهم نحو أسهم القيمة الصغيرة أو الأسهم الدولية. حوالي 37% من الحيازات تتركز في S&P 500 ETF، والباقي يشمل صناديق الأرباح، وصناديق خيارات الشراء المغطاة، وصناديق ETF للعملات الرقمية، والدخل الثابت، وصناديق الأسهم الفردية. يصف المستخدمون استراتيجيتهم بأنها "استراتيجية النواة-القمر الصناعي": أساس واسع للسوق مع استثمارات هامشية حول مواضيع محددة.
الجماهير التي تخدمها هذه المنصات مختلفة جذريًا. المستثمر الذي يربط حساب Blossom لمناقشة عوائد توزيعات أرباح SCHD (Schwab U.S. Dividend Equity ETF) يختلف تمامًا عن المستخدم الذي يتداول عملة ميم Trump على Fomo في منتصف الليل. كلاهما مستثمر فردي، لكن الأهداف وتفضيلات المخاطرة والعلاقة مع السوق مختلفة تمامًا.
نجاح هذه المنصات ينبع من تحديد الجمهور المستهدف بدقة. Blossom تفرض ربط حساب الوسيط، ما يفرز المستثمرين الجادين الراغبين في مشاركة محافظهم الحقيقية؛ الشفافية المستعارة في AfterHour تجذب المتداولين الذين يريدون المصداقية دون كشف هويتهم؛ أما وصول Fomo إلى عدة بلوكتشينات فيخدم "سكان الكريبتو الأصليين" الذين يعتبرون التداول على مدار الساعة أمرًا طبيعيًا. نظريًا، يمكن لكل منصة خدمة جميع المستثمرين الأفراد، لكنها اختارت عدم القيام بذلك.
تصور التطبيق المالي الفائق
نيويورك، نيويورك — 29 يوليو 2025: مؤسسا الوسيط الإلكتروني Robinhood، Baiju Bhatt (يمين) وVlad Tenev، يسيران في وول ستريت في اليوم الذي أعلن فيه Robinhood عن إدراجه في البورصة. رغم ذلك، انخفض سهم Robinhood Markets Inc. بنحو 5% في أول ظهور له في ناسداك.
مصدر الصورة: Spencer Platt/Getty Images
إطلاق Robinhood لميزة "Robinhood Social" في سبتمبر 2025 أكد اتجاه التداول الاجتماعي من زاوية غير متوقعة. عندما قررت المنصة المعروفة بتعميم التداول بدون عمولة إضافة ميزات اجتماعية، كان ذلك دليلًا على حدوث تغيير هيكلي في صناعة الوساطة المالية.
رسم الرئيس التنفيذي لـ Robinhood، Vlad Tenev، هذه الرؤية في حدث مباشر في لاس فيغاس: "Robinhood لم يعد مجرد منصة تداول — إنه تطبيقك المالي الفائق (Financial SuperApp)." تضمنت الميزات الجديدة: مؤشرات مخصصة مدعومة بالذكاء الاصطناعي، تداول العقود الآجلة، البيع على المكشوف، خيارات المؤشرات الليلية، وإدارة حسابات متعددة. لكن الأهم هو Robinhood Social — مجتمع تداول مدمج في التطبيق يوفر تداولات موثقة وملفات تعريف حقيقية للمستخدمين.
هذه الميزات تشبه إلى حد كبير ما تقدمه منصات التداول الاجتماعي المستقلة. يمكن للمستخدمين رؤية سجلات التداول الموثقة في الوقت الفعلي، بما في ذلك توقيت الشراء والبيع. يمكنهم مناقشة الاستراتيجيات، متابعة متداولين آخرين، وإجراء التداولات مباشرة من موجز الأخبار. يمكنهم أيضًا رؤية أرباح وخسائر المتداولين الذين يتابعونهم، والعائدات، وسجلات التداول التاريخية. كل ملف شخصي ينتمي إلى شخص حقيقي تم التحقق منه عبر عملية "اعرف عميلك" (KYC). حتى أن المستخدمين يمكنهم متابعة السياسيين والمطلعين وصناديق التحوط بناءً على سجلات التداول المعلنة، حتى لو لم يستخدموا Robinhood.
جعلت Robinhood الميزات الاجتماعية متاحة بالدعوة فقط، ما يدل على أهمية هذا المجال بالنسبة لها. لدى Robinhood 24 مليون حساب ممول، ما يمنحها قدرة توزيع هائلة. لقد ابتكرت التداول بدون عمولة ودافعت لسنوات عن نموذج ربحية "الدفع مقابل تدفق الأوامر" (Payment-for-Order-Flow). اليوم، تضيف ميزات اجتماعية لأن صناعة الوساطة تواجه منافسة متزايدة في التشابه.
أصبح التداول بدون عمولة معيارًا في الصناعة. التطبيقات المحمولة مطلب أساسي، وتداول الأسهم المجزأة أصبح ميزة قياسية. الميزة التنافسية التي امتلكتها Robinhood في 2015 أصبحت الآن متاحة لدى Charles Schwab وFidelity وTD Ameritrade. أصبح المجتمع والتفاعل نقطة التمايز الجديدة.
خطوة Robinhood تثبت حقيقة: التداول الاجتماعي لم يعد مجرد ميزة، بل أصبح بنية تحتية. عندما تضيف أكبر شركة وساطة تجزئة ميزات اجتماعية لمنافسة المنصات المتخصصة، فهذا دليل على أهمية هذا المجال.
توقيت هذه الخطوة دفاعي أيضًا. Blossom وAfterHour وFomo يكتسبون حصة سوقية من خلال استهداف شرائح محددة من المستثمرين الأفراد. هذه المنصات ليست بحاجة لأن تكون وسطاء، فهي تتصل بالوسطاء الحاليين عبر API لكنها تسيطر على مرحلة الاكتشاف والنقاش — أي المكان الذي يقرر فيه المستثمرون ماذا يشترون. أما Robinhood، فهي تسيطر على تنفيذ التداول، لكن إذا حدثت النقاشات والقرارات على منصات أخرى، فقد تصبح مجرد بنية تحتية متجانسة.
الطبقة الاجتماعية تخلق ولاءً للمستخدمين لا يمكن تحقيقه عبر تنفيذ التداول فقط. إذا كان أصدقاؤك يتداولون على AfterHour، والمستثمرون الذين تحترمهم يشاركون رؤاهم على Blossom، فإن تكلفة تغيير المنصة تتجاوز مجرد نقل الأصول. ستفقد المجتمع والنقاش والسياق الاجتماعي الذي يدعم قراراتك. تدرك Robinhood ذلك وتتخذ إجراءات، لكنها أصبحت متأخرة في هذا المجال.
وسائل التواصل الاجتماعي تتحول إلى بنية تحتية للأسواق
Howard Lindzon: كيف يعيد التداول الاجتماعي تشكيل بيئة المستثمرين الأفراد
في 14 أبريل 2011، ألقى الرئيس التنفيذي لـ StockTwits، Howard Lindzon، كلمة في قمة Bloomberg Link Empowered Entrepreneur في نيويورك، الولايات المتحدة. جمعت القمة رواد الأعمال الأكثر ابتكارًا لمناقشة كيفية بدء الأعمال التجارية وجمع التمويل وتطويرها.
المصور: Peter Foley/Bloomberg
تجمع منصات التداول الاجتماعي بين وظيفتين كانتا منفصلتين في استثمار التجزئة — الإعلام المالي والبنية التحتية للأسواق — لتقديم تجربة استثمارية جديدة كليًا.
تخيل كيف يعمل المحترفون في وول ستريت. يدفعون 24,000 دولار سنويًا لاشتراك Bloomberg Terminal. قيمة هذا الجهاز ليست فقط في البيانات أو تنفيذ التداول، بل في سير العمل المتكامل. يمكنهم مراقبة السوق، قراءة الأخبار، تحليل الرسوم البيانية، التواصل مع المتداولين الآخرين، وتنفيذ التداولات من نفس الشاشة. نظام الرسائل الفورية في Bloomberg شائع لأنه مدمج في سير العمل، وليس لأنه يجبر المستخدمين على تبديل السياق باستمرار.
تعمل منصات التداول الاجتماعي على توفير تجربة سير عمل مماثلة للمستثمرين الأفراد. على سبيل المثال، لدى StockTwits 6 ملايين مستخدم يناقشون السوق في الوقت الفعلي. أطلق مؤسسها Howard Lindzon (مبتكر "مؤشر الاقتصاد المنحرف") المنصة في 2008، أي قبل سنوات من موجة تداول الأفراد الحالية. غالبًا ما تدور مناقشات المجتمع حول أحداث السوق الجارية، وليس ما أبلغت عنه CNBC قبل ثلاث ساعات. في عام 2021، عندما ارتفع سهم GameStop، كانت ساحة النقاش الرئيسية هي Twitter وStockTwits وReddit، وليس وسائل الإعلام المالية التقليدية.
أما Blossom، فقد جمعت هذا المفهوم مع بيانات المحافظ الموثقة. عندما يربط المستخدمون حساباتهم ويناقشون حيازاتهم الفعلية، فإنهم يخلقون محتوى للآخرين. المنصة تجمع بين خاصية الإعلام وكونها مصدرًا للبيانات. يدفع مزودو ETF مقابل الظهور لأن المستثمرين الأفراد يكتشفون الصناديق عبر الديناميكيات الاجتماعية، وليس عبر تقييمات Morningstar أو توصيات المستشارين الماليين.
في AfterHour، يتم إرسال إشارات التداول في الوقت الفعلي عندما يتداول المستخدمون الذين تتابعهم. الإشعارات فورية، وتخلق إحساسًا بالإلحاح لا يمكن للإعلام التقليدي مجاراته. عندما يشتري المستثمر الذي تحترمه سهمًا معينًا، يمكنك رؤية الصفقة فورًا، وليس بعد إغلاق السوق عبر أخبار CNBC.
أما Fomo، فتمكنك من رؤية حيازات المستخدمين الآخرين في الوقت الفعلي أثناء تداول ملايين العملات الرقمية. تعرض الديناميكيات الاجتماعية العملات التي تثير الاهتمام، وغالبًا ما تظهر هذه المعلومات قبل أن تغطيها وسائل الإعلام الرئيسية للعملات الرقمية. الاكتشاف عبر المجتمع، وليس عبر تحرير مركزي يحدد "قيمة الخبر"، يغير طريقة اتخاذ قرارات الاستثمار.
هذا التكامل يفسر لماذا تجد وسائل الإعلام المالية التقليدية صعوبة في جذب المستثمرين الشباب. تعتمد CNBC على نموذج البث، حيث يناقش المقدمون الأسهم ويشاهد الجمهور بشكل سلبي. لكن الانفصال بين استهلاك الإعلام وتنفيذ التداول يزيد من الاحتكاك. المستثمرون الشباب لا يشاهدون التلفزيون الكابلي ولا ينتظرون ملخصات السوق. يحصلون على المحتوى في الوقت الفعلي عبر هواتفهم ويتخذون قراراتهم فورًا.
تحل منصات التداول الاجتماعي هذه المشكلة بجعل إنشاء محتوى الإعلام المالي تفاعليًا. يخلق المستخدمون المحتوى من خلال التداول والمناقشة. هذه المنصات في جوهرها شركات إعلامية، لكن الإشارات تنشأ من المستخدمين. هذا الهيكل يعكس طريقة استهلاك الشباب لجميع أنواع الإعلام — فهم لا يفرقون بين إنشاء المحتوى واستهلاكه. منصات التداول الاجتماعي تعكس هذا السلوك في الأسواق المالية.
يعكس نموذجها التجاري أيضًا اندماج الإعلام والبنية التحتية. تأتي إيرادات Blossom من مزودي ETF الذين يشترون الظهور، وهو مشابه لبيع المساحات الإعلانية في شركات الإعلام. لكن هذا الإعلان مرتبط ببيانات المحافظ الموثقة، ما يسمح للمزودين بمعرفة ما إذا كانت منتجاتهم تحظى بشعبية والدفع بناءً على الأداء الفعلي. أما AfterHour وFomo فيحققان الأرباح من رسوم التداول، وهو مشابه لربح الوسطاء من تنفيذ التداول. لكن هذه التداولات تحدث في سياق اجتماعي، ويقودها المجتمع.
هذه المنصات لا تحاول استبدال CNBC أو Bloomberg، بل تستبدل تجربة استهلاك الإعلام المالي المنفصلة عن التداول. التكامل هو جوهر الابتكار. عندما يتم الاكتشاف والمناقشة والتنفيذ في سير عمل واحد دون تبديل السياق، تتحول المنصة من تطبيق بسيط إلى بنية تحتية.
بيانات التداول هي المنتج
نظمت Blossom Social حدثًا كبيرًا في تورونتو حضره 1,400 شخص في Rogers Centre (حيث خسر فريق Blue Jays بطولة العالم في المباراة السابعة).
Blossom Social
تولد منصات التداول الاجتماعي مجموعة بيانات غير مسبوقة عن سوق التجزئة. هذه البيانات نفسها أصبحت منتجًا مستقلًا، منفصلًا عن الوظائف الاجتماعية التي تولدها.
تكشف أصول Blossom المرتبطة بقيمة 4 مليارات دولار عن السلوك الحقيقي للمستثمرين الأفراد، وليس نواياهم الذاتية. تعتمد أبحاث السوق التقليدية على سؤال المستثمرين عن حيازاتهم أو خططهم، لكن الاستطلاعات غالبًا ما تتأثر بالتحيز في الاختيار أو الذاكرة أو الإجابات المثالية. أما Blossom، فتحقق من البيانات عبر ربط حسابات الوسطاء، ما يمنحها دقة في معرفة الحيازات الفعلية.
تصدر الشركة تقارير ربع سنوية عن تدفقات أصول التجزئة إلى ETF. تكشف هذه التقارير عن الفئات التي تجذب أموالًا جديدة وتلك التي تشهد تدفقات خارجة. أهمية هذه البيانات تأتي من أن المستثمرين الأفراد أصبحوا قوة مهمة في حجم التداول بالسوق. في 2021، وصل نشاطهم إلى مستوى أجبر المستثمرين المؤسسيين على تعديل استراتيجياتهم. حتى بعد انتهاء حمى GameStop، لا يزال المستثمرون الأفراد نشطين.
مزودو ETF مستعدون لدفع ثمن هذه البيانات لأنها تظهر ما إذا كانت منتجاتهم تحظى بشعبية حقيقية بين الأفراد. تتنافس State Street وVanguard على استثمارات الأفراد في S&P 500 ETF؛ وتتنافس VanEck وGlobal X على تدفقات الأموال إلى صناديق ETF ذات الطابع الخاص. يحتاج المزودون لمعرفة ما إذا كان المستثمرون الأفراد يشترون صناديقهم بالفعل، وليس فقط يعرفون عنها.
يمكن لـ Blossom تزويدهم بالإجابة. عندما يتم تخصيص 37% من الأصول المرتبطة لـ S&P 500 ETF، فهذا يدل على أهمية هذه الفئة. عندما تظهر صناديق خيارات الشراء المغطاة تدفقات قوية، فهذا يؤكد الطلب على المنتجات الموجهة للعائد. عندما يتم تبني صناديق ETF للعملات الرقمية، فهذا يثبت أن اهتمام الأفراد يتجاوز المضاربة في البورصات. هذه البيانات تأتي من محافظ موثقة، وليس من استطلاعات أو مجموعات تركيز.
تكشف بيانات المحافظ الموثقة في AfterHour عن الفرق بين الأسهم التي يتداولها مجتمع WallStreetBets فعليًا وتلك التي يناقشونها فقط. العديد من الأسهم تكتسب شعبية على وسائل التواصل الاجتماعي دون أن تشهد حجم تداول كبير من الأفراد. يمكن لـ AfterHour عبر بيانات الحيازات الحقيقية للمستخدمين التمييز بين الضوضاء والإشارات الفعالة. تمثل المحافظ المرتبطة بقيمة 500 مليون دولار على المنصة تدفقات الأموال الفعلية بعد النقاش المجتمعي.
تكشف بيانات تداول Fomo عن العملات الرقمية التي تحظى بتبني واسع من الأفراد خارج موجات الهوس. أطلقت المنصة بوعد إتاحة الوصول إلى ملايين العملات على جميع البلوكتشينات. رغم أن معظم هذه العملات ستفشل، إلا أن البيانات تظهر أيها يجذب حجم تداول مستمر وأيها يختفي بعد ارتفاع مؤقت. هذه البيانات مهمة لفهم سلوك الأفراد في سوق الكريبتو.
مع زيادة حصة الأفراد في نشاط السوق، تزداد قيمة هذه البيانات. تجمع منصات التداول الاجتماعي معلومات عن فئة من المستثمرين يصعب على مزودي البيانات التقليديين تتبعها. لا يقدم المستثمرون الأفراد نماذج 13F، ولا يعلنون عن حيازاتهم. بيانات الوسطاء مجزأة ويصعب مشاركتها. أما منصات التداول الاجتماعي، فتتجاوز جزر البيانات التقليدية عبر ربط حسابات المستخدمين لدى جميع الوسطاء، ما يوفر رؤية شاملة.
نجاح هذه المنصات في نموذجها التجاري يعود إلى تحقيق الأرباح من تدفق المعلومات، وليس من حجم التداول. لا تحتاج Blossom إلى تداول المستخدمين بشكل متكرر، بل تحتاج إلى مشاركة بيانات المحافظ الحقيقية لزيادة قيمة البيانات. هذا النموذج يجعل حوافزها مختلفة عن الوسطاء الذين يعتمدون على تكرار التداول أو نموذج الدفع مقابل تدفق الأوامر.
بالإضافة إلى ذلك، تبني هذه المنتجات البياناتية خنادق قوية. عندما يبدأ مزودو ETF في الاعتماد على تقارير Blossom الفصلية لوضع استراتيجياتهم، يصبحون معتمدين على هذه البيانات. وعندما تعرض AfterHour لصناديق التحوط ديناميكيات تداول الأفراد الحقيقية، يتم دمج هذه المعلومات في عملياتهم الاستثمارية. لم تعد منصات التداول الاجتماعي بنية تحتية للأفراد فقط، بل أصبحت أداة رئيسية للمؤسسات لفهم سلوك الأفراد.
التداول أصبح سلوكًا استهلاكيًا
أصبحت بنية تحتية التداول الاجتماعي الآن هيكلًا دائمًا للسوق. رغم أن هذه المنصات مقسمة حسب الجمهور، إلا أنها تشترك في نفس الخصائص الأساسية: بيانات الحيازات الموثقة، المحادثات في الوقت الفعلي، ونموذج تجاري قائم على الشفافية وليس حجم التداول.
التقنية التي تدعم هذه البنية التحتية أصبحت لا رجعة فيها. واجهات برمجة التطبيقات لربط الوسطاء موجودة بالفعل وستستمر في التحسن. القدرة على التحقق من بيانات المحافظ في الوقت الفعلي أصبحت متاحة للجميع، ويمكن لأي منصة الاستفادة منها. لذا، السؤال ليس ما إذا كانت بنية تحتية التداول الاجتماعي ستوجد، بل أي المنصات ستجذب أي جمهور.
منذ موجة GameStop، لم تنعكس موجة تداول الأفراد. لم يغلق المستثمرون الأفراد الذين فتحوا حساباتهم في 2021 حساباتهم بعد انتهاء حمى أسهم الميم. تظهر البيانات أن مشاركة الأفراد في السوق مستمرة. يحتاج هؤلاء المستثمرون إلى بنية تحتية تلبي احتياجات سير العمل الخاصة بهم — منصة تدمج اكتشاف الأصول والمناقشة والتداول بسلاسة.
يمكن للوسطاء التقليديين إضافة ميزات اجتماعية، كما أظهرت Robinhood. لكن المنصات الأصلية التي تضع الجانب الاجتماعي في جوهرها وتدمج التداول كميزة مساعدة قد تتمتع بميزة هيكلية. لا تحتاج Blossom وAfterHour وFomo إلى أن تكون وسطاء، فهي تتصل بجميع الوسطاء عبر API. هذا يعني أن المستخدمين يمكنهم التداول على منصاتهم المفضلة والمشاركة في مجتمعات اجتماعية أخرى.
تم إثبات استدامة هذه النماذج التجارية. نمت إيرادات Blossom من 300 ألف دولار إلى 4 ملايين دولار في عامين فقط، ما يثبت استعداد مزودي ETF لدفع مقابل الوصول إلى المستثمرين الأفراد. تظهر بيانات المستخدمين النشطين يوميًا في AfterHour أن التداول الاجتماعي يمكن أن يصبح عادة للمستخدمين. ويظهر نمو حجم التداول في Fomo أن سكان الكريبتو الأصليين يتوقون لمنصة تداول مدمجة اجتماعيًا. هذه المنصات ليست منتجات جديدة، بل بنية تحتية تلبي احتياجات السوق الحقيقية.
البيئة التنظيمية تدعم بنية تحتية التداول الاجتماعي، ولا تهددها. لا تحتفظ منصات التداول الاجتماعي بالأصول أو تنفذ التداولات، بل تركز على توفير المجتمع والنقاش حول بيانات المحافظ الموثقة. هذا الهيكل يتجنب معظم التعقيدات التنظيمية التي يواجهها الوسطاء. على العكس، تختار هذه المنصات التعاون مع الوسطاء المنظمين بدلًا من منافستهم.
مسار التطوير المستقبلي يكمن في المزيد من التقسيم. ستظهر منصات جديدة تخدم شرائح محددة من المستثمرين الأفراد. ستركز بعض المنصات على متداولي الخيارات، وأخرى على مستثمري الدخل من الأرباح، وأخرى على الأسواق الناشئة. ستبني كل منصة مجتمعها حول بيانات موثقة وتدمج ميزات التداول دون أن تصبح وسيطًا.
النجاح يكمن في تحديد الجمهور المستهدف بدقة، وليس محاولة إرضاء الجميع. المستثمرون الأفراد ليسوا مجموعة متجانسة. ستعكس منصات التداول الاجتماعي الناجحة هذا الواقع في تصميم منتجاتها ونموذجها التجاري وثقافة مجتمعها. استثمار Benchmark في Fomo يؤكد صحة هذا النهج. لم تستثمر الشركة في منصة تحاول خدمة جميع المستثمرين الأفراد، بل اختارت منصة تركز على سكان الكريبتو الأصليين الذين يرغبون في تداول ملايين العملات مع المجتمع.
بنية تحتية التداول الاجتماعي لا تحل محل الوسطاء، بل تضيف طبقة من المجتمع والنقاش والاكتشاف فوقهم. هذه الطبقة أصبحت تدريجيًا بنفس أهمية الوسطاء أنفسهم. المنصات التي تبني هذه البنية التحتية تضع هيكلًا دائمًا لأسواق التجزئة، مخصصة لطريقة عمل المستثمرين الأفراد.
