ملاحظات رئيسية
- المُقرض غير المُعلن قدم شروطًا مرنة مع تجديد يومي وإمكانية السداد في أي وقت.
- تُقدر قيمة حيازات Metaplanet من Bitcoin بحوالي 3.5 مليار دولار.
- تخطط الشركة لمزيد من عمليات شراء Bitcoin.
نفذت شركة Metaplanet Inc. قرضًا بقيمة 100 مليون دولار مضمونًا بحيازاتها من Bitcoin، كما كشفت الشركة المدرجة في طوكيو في 4 نوفمبر. تم الانتهاء من القرض في 31 أكتوبر بموجب اتفاقية تسهيلات ائتمانية تم تأسيسها في 28 أكتوبر.
تحتفظ الشركة بـ 30,823 BTC BTC $103 153 تقلب 24 ساعة: 1.3% القيمة السوقية: $2.06 تريليون حجم التداول 24 ساعة: $110.93 مليار كضمان للصفقة، وفقًا لإشعار بتاريخ 4 نوفمبر. وتُقدر قيمة الحيازات بـ 3.13 مليار دولار وقت كتابة هذا التقرير. كان Bitcoin هو الضمان الأساسي لهذا الترتيب.
لا يزال المُقرض غير مُعلن بناءً على طلب الطرف المقابل. يتميز القرض بتجديد تلقائي يومي ويمكن سداده حسب تقدير Metaplanet دون تاريخ استحقاق محدد. تتراكم الفائدة بسعر مرجعي بالدولار الأمريكي بالإضافة إلى هامش غير مُعلن. يمثل هذا الاقتراض أول سحب من تسهيلات ائتمانية بقيمة 500 مليون دولار تم تأسيسها في أواخر أكتوبر.
الاستخدام المقصود للأموال
خصصت Metaplanet مبلغ 100 مليون دولار لثلاثة أغراض:
- عمليات شراء إضافية لـ Bitcoin،
- توسيع أعمال توليد الدخل من Bitcoin،
- إمكانية إعادة شراء الأسهم بموجب برنامجها المُعلن في 28 أكتوبر.
تولد أعمال الدخل إيرادات من خلال خيارات Bitcoin المضمونة نقدًا، مما يسمح للشركة بجمع العمولات مع الحفاظ على حيازاتها.
حققت استراتيجية الخيارات إيرادات بقيمة 24.4 مليار ين (160 مليون دولار) في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل نموًا بمقدار 3.5 مرة من 6.9 مليار ين في الربع الثالث من عام 2024، وفقًا لإفصاحات الشركة. ذكرت Metaplanet أن دخل العمولات يمكن أن يعوض المخاطر أثناء فترات تراجع السوق.
ذكرت Metaplanet أن مركزها في Bitcoin بقيمة 3.5 مليار دولار يحافظ على "تغطية ضمان كافية" مقابل مبلغ القرض، حتى أثناء الانخفاضات الكبيرة في الأسعار. يمثل الاقتراض حوالي 3% من إجمالي حيازات الشركة من Bitcoin من حيث القيمة.
أكدت الشركة على "سياسة الإدارة المالية المحافظة" والتزامها بتجنب الرفع المالي المفرط. وذكرت الإدارة أن هامش الضمان يسمح للشركة بتحمل انخفاضات كبيرة في سعر Bitcoin دون تفعيل متطلبات الهامش.
السياق الاستراتيجي
جاءت هذه التحركات بعد أن انخفضت القيمة الصافية المعدلة للأصول (mNAV) للشركة إلى أقل من 1.0x في منتصف أكتوبر، مع تراجع الأسهم بنسبة 70% من ذروتها في يونيو. يقسم مقياس mNAV قيمة المؤسسة على قيمة حيازات Bitcoin.
تواصل Metaplanet استراتيجيتها لخزانة Bitcoin التي تستهدف 210,000 BTC بحلول ديسمبر 2027. وتعكس هذه المقاربة استمرار Strategy Inc. في شراء Bitcoin، والتي وسعت مؤخرًا حيازاتها إلى 641,205 BTC من خلال عروض الأسهم والديون.
