وولر من الاحتياطي الفيدرالي: ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية يساعد في كبح الطلب، واستثمار الذكاء الاصطناعي يدفع التضخم

أفادت تطبيق "Zhihui Caijing APP" أن كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، صرح بأن الارتفاع الكبير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل يساعد في كبح الطلب في قطاعات حساسة لأسعار الفائدة مثل الإسكان والسيارات، مما يؤدي إلى دور معين في تشديد السياسة النقدية.

وقال والر في منتدى اقتصادي عُقد يوم الثلاثاء في نيودلهي: "هل سيؤثر ارتفاع العوائد على قطاعات مثل الإسكان والسيارات الحساسة لأسعار الفائدة؟ بالطبع". وأشار إلى أن هذا ليس هدف الاحتياطي الفيدرالي، لكن الارتفاع في العوائد "يلعب بالفعل دوراً معيناً".

العوائد ترتفع إلى أعلى مستوياتها منذ عقود

وبسبب تصاعد التضخم الناجم عن الحرب بين أمريكا وإيران والقلق بشأن عجز الميزانية، ارتفعت العوائد في الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات المتقدمة إلى أعلى مستوياتها منذ عقود، وأصبحت الأوضاع المالية أكثر تشدداً. خفض المتعاملون على الفور توقعاتهم لرفع أسعار الفائدة. وتُظهر البيانات أنه منذ منتصف سبتمبر، انخفض معدل الرفع المُسعر في عقود المقايضة لثمانية اقتصادات رئيسية بحوالي 200 نقطة أساس.

وفي الأسبوع الماضي، صرح والر بأنه قد تكون هناك حاجة لمزيد من رفع أسعار الفائدة لاحتواء التضخم، لكنه أضاف أن المسؤولين لديهم بعض المرونة الزمنية عند النظر في رفع الفائدة مجدداً.

وقد صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الشهر الماضي بالإجماع لرفع الفائدة، وذلك للمرة الأولى منذ عام 2023. في البداية، اعتقد المستثمرون أن هناك احتمالية كبيرة لرفع الفائدة مرة أخرى في اجتماع 27-28 أكتوبر. لكن بعدما أشار اثنان من كبار المسؤولين إلى أن صانعي السياسات لديهم وقت لتقييم الوضع الاقتصادي قبل اتخاذ إجراءات جديدة، خفّض المستثمرون رهاناتهم ذات الصلة.

ويتوقع الاقتصاديون أن تظهر بيانات التضخم التي ستصدر يوم الأربعاء تسارع معدل التضخم الكلي في سبتمبر بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة نتيجة الحرب بين أمريكا وإيران، لكن من المتوقع أن يتباطأ معدل ارتفاع الأسعار الأساسية.

الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يزيد التضخم

وقال والر إن الذكاء الاصطناعي أيضاً يدفع الأسعار للارتفاع، نظراً لأن البناء السريع للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي حفّز الطلب.

وأشار والر: "من الواضح أنه إذا استثمرت تريليونات الدولارات في مجال الذكاء الاصطناعي، وتوجب عليك شراء جميع المعدات ذات الصلة وطلبك غير مرن تماماً، فأنت مستعد للدفع مهما كان السعر. جميع أنواع أشباه الموصلات ستشهد زيادة في الأسعار، وهذا في النهاية سينعكس على جميع مستخدمي هذه المنتجات. وهذا بالفعل ما بدأنا نراه في الولايات المتحدة."

والوَر هو أحد مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذي يأملون أن يؤدي الذكاء الاصطناعي في النهاية إلى رفع الإنتاجية. وإذا تمكن الذكاء الاصطناعي من رفع الإنتاجية، فمن المرجح أن يحقق الاقتصاد نمواً أقوى دون إثارة تضخم مفرط. لكنه أوضح أن جني ذلك العائد قد يتطلب عدة سنوات، بينما قد يستمر الضغط السعري الناتج عن الذكاء الاصطناعي من سنتين إلى ثلاث سنوات.

استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تواجه تهديداً

وعند سؤاله عن التهديد الذي يشكله الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على عمله، قال والر إنه يعتقد أن الكونغرس والمحاكم الأمريكية قادرون على حماية استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. وكان ترامب قد انتقد مراراً الاحتياطي الفيدرالي لرفضه خفض الفائدة.

وقال والر: "الإدارة الحالية تمثل تهديداً لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي"، مضيفاً: "حتى الآن، هذا التهديد لم يتحقق فعلياً". وقد عيّن ترامب والر في ولايته الأولى.

خلال ولايته الرئاسية الثانية، حاول ترامب عزل الرئيس حينها جيروم باول (الذي ما يزال عضواً في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي) وعضوة المجلس ليزا كوك من أجل تعيين مرشحيه المفضلين. وأثار هذا الضغط نقاشاً جديداً حول مدى سلطة الرئيس في السياسة النقدية. ويعتقد معظم الاقتصاديين أن الإدارة الذاتية للبنوك المركزية للسياسة النقدية تمنحها فعالية أكبر في السيطرة على التضخم.

ضغط ترامب لم يتوقف. أعلنت البيت الأبيض هذا الشهر عن تشكيل لجنة للتحقيق في اتهامات الاحتيال في الرهن العقاري ضد كوك، وستدافع كوك عن نفسها في جلسة استماع في البيت الأبيض يوم 5 نوفمبر.

وقد سبق أن أوقفت المحكمة العليا الأمريكية محاولة ترامب لإقالة كوك بناءً على هذه الاتهامات. وقالت كوك إن هذه الاتهامات من صنع ترامب لتبرير عزلها قانونياً.