المخاطر الطرفية لمكونات مثل ASIC والتخزين ووحدات الضوء: نقص الكهرباء في الولايات المتحدة، حيث يتم تركيب الأجهزة دون القدرة على تشغيلها بالكهرباء

أصبح اختناق البنية التحتية الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة ينتقل من "نقص الرقائق" إلى "نقص الكهرباء"، ونقص إمدادات الطاقة يهدد في البداية ليس Nvidia، بل الطرف الأدنى من سلسلة التوريد مثل ASIC، التخزين، وحدات النقل الضوئي وإدارة الطاقة.

وفقاً لأحدث تقرير من Morgan Stanley، من المتوقع أن تواجه مراكز البيانات الأمريكية عجزًا صافياً في الكهرباء بحوالي 34% بين 2026 إلى 2028، أي ما يعادل 32 جيجاوات. يرى التقرير أن توقعات الأداء لعام 2027 لكل من Nvidia وBroadcom لن تتأثر فعليًا في الوقت الحالي، لكنّ نقص الطاقة قد يؤدي إلى عدم إمكانية نشر الرقائق كما هو مخطط، مما يزيد من مخاطر تأجيل أو إلغاء الطلبات أو تعديل المخزون للمكونات السفلية.

يكمن الاختلاف الجوهري في أن وحدة الطاقة الإنتاجية لكل وحدة من GPU لدى Nvidia أعلى، كما أن الشركات الكبرى المصنعة للرقائق لديها رؤية أوضح لمواقع النشر النهائية؛ بالمقابل، ASIC أكثر حساسية لموارد الطاقة، ومنتجات مثل التخزين والمكونات الضوئية وإدارة الطاقة تتأثر بسهولة بتخزين العملاء وتأجيل المشاريع.

بحسب مقال "مشاهدات وول ستريت" السابق، فإن مشروع "Project Lighthouse" التابع لـOracle في ولاية ويسكونسن بطاقة قدرها 1.3 جيجاوات هو انعكاس واقعي لهذا الخطر: بعد استئناف الموافقة على نقل الكهرباء، قد يتأخر تشغيل المشروع بكامل طاقته حتى أكتوبر 2028 على أقرب تقدير، وفي السيناريو المتشائم حتى ربيع 2029. حتى إذا تم تجهيز خوادم الذكاء الاصطناعي وتركيبها، فإن عدم وجود كهرباء سيجعل من غير الممكن تحويلها إلى قوة حسابية فعلية أو عوائد مالية.

Nvidia وBroadcom: رؤية أوضح للطلب، وASIC الأكثر تعرضًا للضغط

تعتقد Morgan Stanley أن إدارات Nvidia وBroadcom قد أدمجت قيود الأرض والكهرباء وغرف المركز (LPS) في توجيهاتها، في حين أن كلا الشركتين لديهما رؤية واضحة لمواقع النشر النهائية للرقائق، والتوزيع العالمي قلل من الاعتماد على السوق الأمريكي الوحيد.

فاعلية المنتجات أيضًا مهمة. تنتج GPU من Nvidia عددًا أكبر من التوكنات لكل جيجاوات، مما يمنحها أفضلية في ظروف الطاقة المحدودة. بالمقابل، إنتاجية الطاقة الواحدة أقل في ASIC، ويحتاج إلى التنافس على المزيد من موارد LPS، لذا يتأثر بشكل أكبر بعنق زجاجة الطاقة.

وقد شدد المدير التنفيذي لـNvidia Jensen Huang والمدير التنفيذي لـBroadcom Hock Tan مؤخرًا على أن موارد الطاقة أصبحت عائقًا يصعب تنسيقه أكثر من الرقائق والتخزين في نشر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

التخزين والوحدات الضوئية وإدارة الطاقة: مخاطر الطلب تتركز في الطرف الأدنى

يرى التقرير أن مكونات مثل التخزين، العناصر الضوئية، إدارة الطاقة والرقائق التناظرية تتعرض أكثر لآثار تأجيل المشاريع. وقد استفادت هذه الفئات سابقًا من توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وشدة التوازن بين العرض والطلب، لكن في حال تأجيل المشاريع النهائية، قد يلجأ العملاء لاستهلاك المخزون ثم تقليل الطلبات اللاحقة.

تواجه ASIC أيضًا مشكلة في كفاءة النشر. عندما تكون الطاقة محدودة، يهتم العملاء أكثر بالقوة الحسابية الناتجة عن كل وحدة طاقة، لذلك من المرجح تأجيل مشاريع ASIC منخفضة الكفاءة.

التغييرات في توجيهات Broadcom تظهر أيضًا أن توقعات السوق بدأت تتقارب: ففي مارس توقعت الشركة أن تتجاوز إيرادات الذكاء الاصطناعي في السنة المالية 2027 مبلغ 100 مليار دولار بكثير، وفي سبتمبر تم تعديل التوجيه إلى 115 مليار دولار، ولا تزال الحجم المطلق مرتفعًا، لكن مساحة الارتفاع الإضافي أصبحت محدودة.

مصادر الطاقة الذاتية والتوسع الخارجي: ما زال من الصعب سد فجوة الكهرباء

يتوقع التقرير أن السيناريو الأساسي لإضافة طاقة التوربينات الغازية والمحركات خلف العدادات في الفترة من 2026 إلى 2028 يبلغ حوالي 19 جيجاوات، ومن المتوقع أن تساهم خلايا الوقود من Bloom Energy بحوالي 6 جيجاوات، كما يمكن أن توفر الطاقة النووية وتحديث حقول تعدين العملات المشفرة دعمًا إضافيًا، لكن كل ذلك لا يكفي لسد الفجوة بالكامل.

التوسع الخارجي يمكنه فقط تخفيف جزء من الضغط. قامت Morgan Stanley بتعديل توقعاتها لحصة الولايات المتحدة من القدرة الحسابية العالمية من 60% إلى 55%، لكن بطء الموافقات في أوروبا والمخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط تحد من القدرة على نقل الطلبات.

وفي نفس الوقت، تواجه الولايات المتحدة أيضًا نقصًا في الفنيين المهرة ومقاومة محلية. تقدّر CSIS أنه بحلول عام 2030 ستحتاج الولايات المتحدة إلى أكثر من 140,000 فني ماهر إضافي، بينما القوى العاملة الحالية تدعم فقط إضافة حوالي 10 إلى 20 جيجاوات من محطات الغاز سنويًا.

بالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي، لم يعد إنتاج الرقائق هو القيد الوحيد، بل أصبحت القدرة على الحصول على ما يكفي من الكهرباء والتشغيل الفعلي هي الحاجز التالي الذي سيقرر سرعة تنفيذ الطلبات وربحية سلسلة التوريد.