كسر الذهب حاجز 4,000 دولار أمريكي: ما الذي يخبّئه المستقبل لزوج XAUUSD في ظل الضغط الثلاثي من النفط والتضخم والاحتياطي الفيدرالي؟

تعرّض المضاربون على صعود الذهب لضربة قوية.

مع تصاعد أسعار الطاقة، وتزايد المخاوف من التضخم، وإعادة تقييم الأسواق لمسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، تراجع الذهب الفوري بشكل مؤقت إلى 3,975.23 دولار أمريكيًا للأونصة، في أول كسر له لمستوى 4,000 دولار النفسي الرئيسي منذ منتصف يوليو. وأغلق الذهب الفوري في نهاية المطاف منخفضًا بنسبة 0.6% عند 3,998.35 دولار أمريكيًا للأونصة، في حين استقرت العقود الآجلة للذهب الأمريكية لشهر ديسمبر منخفضة بنسبة 1.3% عند 4,007.90 دولار أمريكيًا للأونصة.

على أساس أسبوعي، خسر الذهب نحو 4%، في أسوأ أداء أسبوعي له منذ يونيو. وتعكس هذه الحركة تحولًا أوسع في السوق من التداول القائم على توقعات خفض معدلات الفائدة إلى تسعير مخاطر التضخم وارتفاع معدلات الفائدة لفترة أطول.

بالنسبة لمتداولي XAUUSD، يمثل مستوى 4,000 دولار أكثر من مجرد مستوى السعر. فهو خط فاصل رئيسي تتقاطع عنده معنويات السوق والبنية التقنية وتدفقات رأس المال.

لماذا يُلقي ارتفاع النفط بثقله على الذهب؟

يُعتبر الذهب عادةً أداة للتحوط من التضخم. ومع ذلك، في دورة السوق الحالية، أصبح ارتفاع أسعار النفط مصدرًا رئيسيًا للضغط قصير الأجل على الذهب.

والسبب في ذلك هو أن الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة قد يُغذّي ضغوطًا تضخمية أوسع. وفي أعقاب الهجمات التي نفّذتها قوات الحوثي على المملكة العربية السعودية، دفعت المخاوف من مزيد من الاضطرابات في إمدادات الطاقة خام برنت إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من خمسة أشهر. وإذا استمرت أسعار النفط مرتفعة، فقد ترتفع تكاليف النقل والتصنيع والاستهلاك جميعًا، مما يجعل التضخم أكثر استمرارية.

تأثير ذلك على الذهب ليس بُعدًا واحدًا:

• ارتفاع التضخممن الناحية النظرية، من المفترض أن يدعم الطلب على الذهب كأداة تحوط ومخزن للقيمة؛

• ومع ذلك، إذا دفع التضخم الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على معدلات الفائدة مرتفعة أو تبني موقف أكثر تقييدًا، فقد يتعزز الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة؛

• ويؤدي ارتفاع معدلات الفائدة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تُحقق عوائد، مما يخلق ضغطًا قصير الأجل على الذهب.

بعبارة أخرى، لا تشعر السوق حاليًا بقلق كبير من التضخم نفسه بقدر ما تشعر به من احتمال أن يجعل التضخم الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا.

من المرجّح أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة دون تغيير، لكن الأسواق تخشى رفعًا في نهاية العام

تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقرر يومي 27-28 أكتوبر. ومع ذلك، تجاوزت بيانات التضخم الأخيرة الخاصة بالمستهلكين والمنتجين في الولايات المتحدة التوقعات، مما دفع المستثمرين إلى زيادة تسعيرهم لمزيد من التشديد في السياسة النقدية.

وفقًا لأداة CME FedWatch:

• تبلغ احتمالية إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل نحو 92%؛

• وارتفعت الاحتمالية الضمنية لرفع معدلات الفائدة في ديسمبر إلى 78%.

هذا المزيج حساس بشكل خاص بالنسبة للذهب. فبينما قد لا يتحقق رفع فوري لمعدلات الفائدة، قد يبقى الذهب تحت ضغط في التقييم طالما تعتقد الأسواق أن معدلات الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول.

سيكون مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي - مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) - محور التركيز الرئيسي التالي. وإذا تجاوز مؤشر PCE التوقعات مرة أخرى، فقد يرتفع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة وتوقعات معدلات الفائدة جميعًا، مما قد يُضخّم التقلبات السعرية في زوج XAUUSD.

موجة بيع التكنولوجيا تُطلق "بيعًا قسريًا" للذهب

بعيدًا عن العوامل الاقتصادية الكلية، لعبت أحداث المخاطر في سوق الأسهم دورًا مهمًا أيضًا في تراجع الذهب.

تراجع كل من مؤشري S&P 500 وناسداك إلى أدنى مستوياتهما في خمسة أسابيع مع تعرّض الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لموجة بيع حادة، مما أدى إلى تراجع سريع في شهية المخاطرة. وفي ظل هذه البيئة، قد يواجه بعض المستثمرين ضغوطًا على الهامش في مراكزهم في الأسهم، وقد يبيعون أصولًا عالية السيولة مثل الذهب والفضة لجمع السيولة النقدية.

يساعد ذلك في تفسير سبب عدم إظهار الذهب على الفور القوة المرتبطة تقليديًا بالأصول الآمنة، حتى مع تزايد تجنّب المخاطر.

عند ظهور ضغوط السيولة، يميل المستثمرون غالبًا إلى بيع الأصول سهلة التصفية أو المربحة أو القابلة للتداول بسهولة. وفي ظل هذه الظروف، قد يتحول الذهب إلى مصدر سيولة قصير الأجل بدلًا من أن يكون الوجهة الوحيدة لتدفقات الأمان.

بعد كسر مستوى 4,000 دولار، ما هي المستويات التي ينبغي لمتداولي XAUUSD مراقبتها؟

من المنظورين التقني والنفسي، يُعد مستوى 4,000 دولار مستوى عدد مُقرّب بالغ الأهمية بالنسبة لزوج XAUUSD.

بعد كسر هذا المستوى، ينبغي للمتداولين مراقبة عدة مناطق رئيسية:

1. هل يمكن للذهب استعادة مستوى 4,000 دولار بسرعة؟

إذا تحركت الأسعار مجددًا إلى ما فوق 4,000 دولار، فقد يشير ذلك إلى أن الطلب على الشراء عند الانخفاضات لا يزال نشطًا، وأن الكسر كان أقرب إلى هزّة قصيرة الأجل أو كسر زائف.

2. الدعم القريب حول مستوى 3,975 دولار أمريكيًا

يُمثّل هذا المستوى أدنى سعر خلال اليوم. وقد يشير استمرار التحرك دون هذا المستوى إلى أن الزخم الهابط لم ينته بعد، مما يدفع السوق للبحث عن منطقة الدعم التالية.

3. مؤشر الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة

إذا ارتفع الدولار وعوائد السندات معًا، فقد يكون انتعاش الذهب محدودًا. وفي المقابل، إذا عادت الأسواق إلى تسعير سياسة نقدية أكثر تيسيرًا، فقد يجد الذهب مجالًا للتعافي.

4. بيانات PCE، وأسعار النفط، وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

ستُشكّل هذه العوامل الثلاثة توقعات مسار معدلات الفائدة بشكل مباشر، ومن المرجّح أن تكون محفزات رئيسية للتقلبات السعرية للذهب على المدى القصير.

الطلب الفعلي لا يزال قائمًا، ما يُوفّر بعض الدعم على المدى المتوسط إلى الطويل

على الرغم من أن ضغط معدلات الفائدة في الأسواق المالية قد أثقل على الذهب، فإن الطلب الفعلي لم يختف.

في الهند، ساعد انخفاض أسعار الذهب في إحياء الشراء خلال فترة مهرجان داسيهرا، مما رفع علاوات الذهب. وفي الصين، ظل الطلب على الذهب الفعلي مستقرًا. وبينما لا يزال المستهلكون متحفظين بشأن الإنفاق على المجوهرات، لا تزال عمليات الشراء عند الأسعار المنخفضة تُوفّر قدرًا من الدعم.

يشير ذلك إلى أنه، على المدى القصير، قد يكون الذهب مدفوعًا بشكل أساسي بالدولار الأمريكي ومعدلات الفائدة وضغوط البيع على الأصول عالية المخاطر. ومع ذلك، إذا استمرت الأسعار في الانخفاض، فقد يساعد الشراء الفعلي من أسواق المستهلكين الآسيوية الكبرى في الحد من التراجع.

الخلاصة: الذهب دخل مرحلة من التقلبات السعرية العالية

لا يعني كسر الذهب لمستوى 4,000 دولار بالضرورة أن سرديته طويلة الأجل قد انعكست تمامًا. ومع ذلك، فهو تذكير واضح بأن الذهب، في ظل تصاعد التضخم وارتفاع أسعار النفط وحالة عدم اليقين المحيطة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي، لم يعد مجرد صفقة أمان باتجاه واحد.

بل دخل مرحلة من التقلبات السعرية الشديدة تتميز بتحولات سريعة بين القوى الصعودية والهبوطية.

بالنسبة للمتداولين، فإن متابعة البيانات الاقتصادية الرئيسية، وتوقعات معدلات الفائدة، وتحركات الدولار الأمريكي، والمستويات التقنية الرئيسية، قد تكون أكثر أهمية من محاولة التنبؤ بالاتجاه المطلق للسوق - مع وضع خطط واضحة للدخول والخروج وإدارة المخاطر قبل كل صفقة.

تبحث عن اقتناص الفرص من التقلبات السعرية للذهب؟ تابع وتداول زوج XAUUSD من خلال عقود الفروقات (CFD) على Bitget للتنقل بمرونة أكبر بين ظروف السوق الصعودية والهبوطية.

جميع المحتويات التعليمية المتعلقة بالتداول والمُقدّمة من Bitget مخصصة للأغراض التعليمية فقط ولا ينبغي اعتبارها نصيحة مالية. وتُقدَّم الاستراتيجيات والأمثلة المُشارَكة للرجوع إليها فقط، وقد لا تعكس ظروف السوق الفعلية. ويتضمن تداول عقود الفروقات (CFD) مخاطر كبيرة، بما في ذلك احتمال فقدان رأس المال. والأداء السابق لا يضمن نتائج مستقبلية. يُرجى إجراء بحث شامل والتأكد من فهم المخاطر المرتبطة بذلك. ولا تتحمّل Bitget أي مسؤولية عن أي قرارات تداول يتخذها المستخدمون.